Найбуйнейшыя тэхналагічныя кампаніі запланавалі масштабныя выдаткі, звязаныя ў тым ліку з цэнтрамі апрацоўкі дадзеных, чыпамі і энергетыкай. Значная частка гэтых абавязацельстваў пакуль не адлюстроўваецца як доўг на іх балансах.
Найбуйнейшыя тэхналагічныя кампаніі запланавалі масштабныя выдаткі, звязаныя ў тым ліку з цэнтрамі апрацоўкі дадзеных, чыпамі і энергетыкай. Значная частка гэтых абавязацельстваў пакуль не адлюстроўваецца як доўг на іх балансах.
Выдаткі бігтэха на развіццё ШІ значна вышэйшыя за капітальныя выдаткі, якія кампаніі паказваюць у справаздачнасці. Паводле падлікаў The Wall Street Journal, сукупныя абавязацельствы найбуйнейшых гульцоў ужо перавышаюць $3 трлн.
Каля $1,9 трлн прыпадае на доўгатэрміновыя кантракты і абавязацельствы па закупках — напрыклад, сервераў, чыпаў і іншага абсталявання. Яшчэ прыкладна $1,2 трлн складаюць дагаворы арэнды, якія ўжо падпісаны, але яшчэ не пачалі дзейнічаць і таму пакуль не адлюстроўваюцца як абавязацельствы на балансе. Для параўнання, звычайныя капітальныя выдаткі найбуйнейшых тэхналагічных кампаній за мінулы фінансавы год склалі каля $600 млрд.
Асабліва хутка растуць абавязацельствы Alphabet. На канец чэрвеня кампанія паведаміла прыкладна пра $811 млрд будучых выплат па кантрактах ды іншых пагадненнях. Тры месяцы таму паказчык складаў каля $322 млрд. У гэту суму ўваходзяць у тым ліку выдаткі на энергетыку і інжынерную інфраструктуру для цэнтраў апрацоўкі дадзеных. Частка плацяжоў расцягнута да 2054 года.
Meta таксама актыўна выкарыстоўвае схемы, пры якіх цэнтры апрацоўкі дадзеных, якія будуюцца, належаць старонім кампаніям. Напрыклад, фінансаванне некаторых аб’ектаў афармляецца праз партнёраў, а Meta становіцца іх арандатарам ужо пасля запуску. Да гэтага адпаведныя абавязацельствы могуць не адлюстроўвацца на яе балансе як звычайны доўг. Да сярэдзіны 2026 года будучыя плацяжы Meta па арэндзе цэнтраў апрацоўкі дадзеных дасягнулі прыкладна $347 млрд.
Такая структура дазваляе тэхналагічным кампаніям будаваць ШІ-інфраструктуру, не аплачваючы яе цалкам уласнымі сродкамі адразу. Для праектаў прыцягваюцца крэдыты, выпускаюцца аблігацыі, а цэнтры апрацоўкі дадзеных могуць належаць інвестыцыйным фондам ды іншым партнёрам.
Рызыкі растуць разам з маштабам будаўніцтва. Калі попыт на вылічальныя магутнасці будзе ніжэйшым за чаканні, кампаніям усё роўна давядзецца плаціць па шматгадовых кантрактах і арэндзе аб’ектаў. Пры гэтым Alphabet і Amazon ужо сутыкнуліся з тым, што капітальныя выдаткі перавысілі іх вольны грашовы паток. Забалансавыя абавязацельствы дадаткова павялічваюць аб’ём будучых выплат, хаця большая частка гэтых грошай спатрэбіцца кампаніям толькі праз некалькі гадоў або дзесяцігоддзяў.
Рэлацыраваліся? Цяпер вы можаце каментаваць без верыфікацыі акаўнта.