Акцыі IBM перажылі найбуйнейшае аднадзённае падзенне за ўсю гісторыю кампаніі. Кацыроўкі абваліліся на 25%, а рынкавая капіталізацыя скарацілася прыкладна на $40 мільярдаў. Аналітыкі спрачаюцца, чым выкліканы такі рэзкі абвал каціровак.
Акцыі IBM перажылі найбуйнейшае аднадзённае падзенне за ўсю гісторыю кампаніі. Кацыроўкі абваліліся на 25%, а рынкавая капіталізацыя скарацілася прыкладна на $40 мільярдаў. Аналітыкі спрачаюцца, чым выкліканы такі рэзкі абвал каціровак.
Як піша Fortune, выручка IBM склала $17,2 мільярда супраць чаканых аналітыкамі $17,9 млрд — кампанія недабрала каля 3,7%. Скарэктаваны прыбытак на акцыю дасягнуў $2,93 пры прагнозе $3,02. Выручка вырасла на 1%, хоць рынак разлічваў прыкладна на 5%.
Кіраўнік IBM Арвінд Крышна прызнаў, што кампанія не справілася з чаканнямі. «Рынкавыя ўмовы патрабавалі бездакорнага выканання, і ў гэтым квартале мы дапусцілі памылкі», — напісаў ён супрацоўнікам і інвестарам.
Сам па сабе промах аказаўся параўнальна невялікім, аднак рэакцыя рынку была непрапарцыйна рэзкай. Гэта ўзмацніла асцярогі, што інвестары пачалі сумнявацца не толькі ў перспектывах IBM, але і ў ўстойлівасці ўсёй хвалі даходаў, звязанай з ШІ-бумам.
Эканаміст і прафесар Універсітэта Джонса Хопкінса Стыў Хэнке лічыць, што на рынку адначасова сфарміраваліся дзве бурбалкі. Першая — традыцыйная бурбалка ацэнак, пры якім цэны акцый занадта моцна апярэджваюць прыбытак кампаній. Другая, больш небяспечная, — «бурбалка прыбытку», калі самі даходы кампаній часова завышаны або не могуць захоўвацца на цяперашнім узроўні.
У такім выпадку акцыі могуць выглядаць недарагімі паводле звычайных паказчыкаў накшталт суадносін цаны да прыбытку. Аднак гэтае ўражанне аказваецца ашуканскім, калі прагнозы прыбытку заснаваны на неўстойлівым попыце, залішніх інвестыцыях і танным крэдытаванні.
На магчымасць такога сцэнарыя раней указваў стратэг BCA Research Пітэр Бярэзін. На ягоную думку, цяперашні ШІ-бум больш падобны менавіта на бурбалку прыбытку, чым на класічную бурбалку вартасці акцый. Аналагічныя сітуацыі ўзнікалі перад крызісам 2008 года ў банкаўскім сектары, падчас пандэмічнага буму сервісаў для дыстанцыйнай працы і ў цыклічных галінах накшталт вытворчасці паўправаднікоў.
Небяспека заключаецца ў тым, што аналітыкі звычайна зніжаюць прагнозы прыбытку ўжо пасля абвалу каціровак. Так адбылося і з IBM: Bank of America і UBS перагледзелі чаканні толькі пасля падзення акцый. BofA зніжіў мэтавую цану з $330 да $280, а UBS пагоршыў прагноз прыбытку на 2026 год.
Пры гэтым думкі аналітыкаў падзяліліся. Bank of America захаваў рэкамендацыю купляць акцыі, разлічваючы, што IBM выправіць праблемы з выкананнем. HSBC, насупраць, панізіў рэйтынг папераў, а Goldman Sachs заявіў, што вынікі кампаніі пацвярджаюць песімістычны сцэнарый для рынку карпаратыўнага праграмнага забеспячэння.
Падзенне IBM пакуль можа аказацца праблемай адной кампаніі. Аднак калі іншыя ўдзельнікі ШІ-рынку таксама пачнуць не выконваць прагнозы, інвестары могуць перагледзець не толькі вартасць тэхналагічных акцый, але і ўпэўненасць ва ўстойлівасці прыбытку, якая да гэтага часу апраўдвала высокія ацэнкі.
Рэлацыраваліся? Цяпер вы можаце каментаваць без верыфікацыі акаўнта.