Алеся Чапкевич world 21 ліпеня 2026, 12:14

ШІ-бурбалка ў доўг: «схаваныя» абавязальніцтвы пяці тэхгігантаў ЗША ўзляцелі да $1,65 трлн

Схаваныя даўгі пяці найбуйнейшых амерыканскіх ІТ-гігантаў — Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta і Oracle — за чатыры гады выраслі ў 8 разоў і дасягнулі $1,65 трлн, піша Nikkei Asia. Гэтая сума ўжо перавышае іх афіцыйны доўг ($1,35 трлн), які адлюстраваны ў балансавых справаздачах. Прычына такога выбуху — агрэсіўная гонка ў сферы штучнага інтэлекту.

Пакінуць каментарый

ШІ-бурбалка ў доўг: «схаваныя» абавязальніцтвы пяці тэхгігантаў ЗША ўзляцелі да $1,65 трлн

Схаваныя даўгі пяці найбуйнейшых амерыканскіх ІТ-гігантаў — Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta і Oracle — за чатыры гады выраслі ў 8 разоў і дасягнулі $1,65 трлн, піша Nikkei Asia. Гэтая сума ўжо перавышае іх афіцыйны доўг ($1,35 трлн), які адлюстраваны ў балансавых справаздачах. Прычына такога выбуху — агрэсіўная гонка ў сферы штучнага інтэлекту.

Абсалютным лідарам па схаваных абавязацельствах стала Meta — каля $420 млрд, што амаль у тры разы перавышае яе афіцыйны доўг. А ў Oracle пазабалансавы доўг вырас больш чым у 30 разоў за чатыры гады, дасягнуўшы $273,3 млрд праз маштабныя праекты накшталт дата-цэнтра Stargate для OpenAI.

Схема працуе так: паводле правілаў бухуліку, яшчэ не дастаўленыя серверы і GPU, а таксама кантракты на арэнду будаўніцтва дата-цэнтраў не трапляюць у асноўны баланс. Яны пазначаюцца толькі дробным шрыфтам у заўвагах да фінансавай справаздачнасці. Гэта легальна, але стварае ілюзію фінансавай стабільнасці і маскіруе рэальныя рызыкі ад звычайных інвестараў.

Каб не раздзімаць афіцыйныя даўгі, карпарацыі масава прыцягваюць староннія інвестфонды. Напрыклад, Meta стварыла сумеснае прадпрыемства з Blue Owl Capital для будаўніцтва дата-цэнтра ў Луізіяне коштам больш за $50 млрд. Meta валодае толькі 20% аператара, а магутнасці бярэ ў арэнду, гарантуючы інвестарам пакрыццё страт у выпадку правалу. Аналітыкі Банка міжнародных разлікаў ужо назвалі гэтую практыку «ценявым запазычаннем».

Галоўная небяспека хаваецца ў так званым «кальцавым інвеставанні», калі Nvidia і ІТ-гіганты ўліваюць грошы ў стартапы і аператараў дата-цэнтраў, а тыя на гэтыя ж грошы купляюць у іх GPU і аблокі. Гэта стварае ілюзію шалёнага попыту. Як толькі дата-цэнтры ўступяць у строй, схаваныя даўгі імгненна стануць рэальнымі. Калі рэальны попыт на ШІ акажацца ніжэй за чаканні, рынак чакае важкая пераацэнка актываў і гіганцкія страты.