Акции IBM пережили крупнейшее однодневное падение за всю историю компании. Котировки обвалились на 25%, а рыночная капитализация сократилась примерно на $40 миллиардов. Аналитики спорят, чем вызван такой резкий обвал котировок.
Акции IBM пережили крупнейшее однодневное падение за всю историю компании. Котировки обвалились на 25%, а рыночная капитализация сократилась примерно на $40 миллиардов. Аналитики спорят, чем вызван такой резкий обвал котировок.
Как пишет Fortune, выручка IBM составила $17,2 миллиарда против ожидаемых аналитиками $17,9 млрд — компания недобрала около 3,7%. Скорректированная прибыль на акцию достигла $2,93 при прогнозе $3,02. Выручка выросла на 1%, хотя рынок рассчитывал примерно на 5%.
Глава IBM Арвинд Кришна признал, что компания не справилась с ожиданиями. «Рыночные условия требовали безупречного исполнения, и в этом квартале мы допустили ошибки», — написал он сотрудникам и инвесторам.
Сам по себе промах оказался сравнительно небольшим, однако реакция рынка была непропорционально резкой. Это усилило опасения, что инвесторы начали сомневаться не только в перспективах IBM, но и в устойчивости всей волны доходов, связанной с ИИ-бумом.
Экономист и профессор Университета Джонса Хопкинса Стив Ханке считает, что на рынке одновременно сформировались два пузыря. Первый — традиционный пузырь оценок, при котором цены акций слишком сильно опережают прибыль компаний. Второй, более опасный, — «пузырь прибыли», когда сами доходы компаний временно завышены или не могут сохраняться на нынешнем уровне.
В таком случае акции могут выглядеть недорогими по привычным показателям вроде отношения цены к прибыли. Однако это впечатление оказывается обманчивым, если прогнозы прибыли основаны на неустойчивом спросе, чрезмерных инвестициях и дешевом кредитовании.
На возможность такого сценария ранее указывал стратег BCA Research Питер Березин. По его мнению, нынешний ИИ-бум больше похож именно на пузырь прибыли, чем на классический пузырь стоимости акций. Аналогичные ситуации возникали перед кризисом 2008 года в банковском секторе, во время пандемического бума сервисов для удаленной работы и в циклических отраслях вроде производства полупроводников.
Опасность заключается в том, что аналитики обычно снижают прогнозы прибыли уже после обвала котировок. Так произошло и с IBM: Bank of America и UBS пересмотрели ожидания только после падения акций. BofA снизил целевую цену с $330 до $280, а UBS ухудшил прогноз прибыли на 2026 год.
При этом мнения аналитиков разделились. Bank of America сохранил рекомендацию покупать акции, рассчитывая, что IBM исправит проблемы с исполнением. HSBC, напротив, понизил рейтинг бумаг, а Goldman Sachs заявил, что результаты компании подтверждают пессимистичный сценарий для рынка корпоративного программного обеспечения.
Падение IBM пока может оказаться проблемой одной компании. Однако если другие участники ИИ-рынка также начнут не выполнять прогнозы, инвесторы могут пересмотреть не только стоимость технологических акций, но и уверенность в устойчивости прибыли, которая до сих пор оправдывала высокие оценки.
Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.