Николай Чикишев world 26 кастрычніка 2026, 15:26

«Нулевая аддача»: ШІ пакуль прыносіць грошы толькі бігтэху — меркаванне эканаміста

Галоўны эканаміст Apollo Global Management Торстэн Слок заявіў, што інвестыцыі ў ШІ пакуль не прыносяць адчувальнай фінансавай аддачы кампаніям за межамі бігтэху.

Пакінуць каментарый

Дадай у Google

«Нулевая аддача»: ШІ пакуль прыносіць грошы толькі бігтэху — меркаванне эканаміста

Галоўны эканаміст Apollo Global Management Торстэн Слок заявіў, што інвестыцыі ў ШІ пакуль не прыносяць адчувальнай фінансавай аддачы кампаніям за межамі бігтэху.

У серыі аналітычных нататак Слок параўнаў вынікі «Цудоўнай сямёркі» — Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta, Nvidia і Tesla — з астатнімі 493 кампаніямі індэкса S&P 500.

З 2022 года выручка на аднаго супрацоўніка ў тэхналагічных гігантаў вырасла прыкладна з $550 тысяч да амаль $800 тысяч. У астатніх кампаній гэты паказчык практычна не змяніўся, застаючыся каля $550 тысяч ужо некалькі гадоў.

Падобная сітуацыя з прыбытковасцю. Маржа найбуйнейшых тэхналагічных кампаній прыкметна вырасла, тады як у астатніх трымаецца прыкладна на ўзроўні 10%.

«Нягледзячы на вялікія інвестыцыі і ажыятаж вакол штучнага інтэлекту, тэхналогія прынесла нулявую фінансавую аддачу амерыканскаму бізнесу за межамі тэхналагічнага сектара», — напісаў Слок.

На ягоную думку, кампаніі па-за тэхналагічным сектарам усё часцей успрымаюць выдаткі на ШІ не як інвестыцыі ў рост, а як дадатковы артыкул выдаткаў, які скарачае прыбытак.

Эканаміст таксама звярнуў увагу на запаволенне росту карпаратыўных выдаткаў на ШІ-токены. Гэта ставіць пад сумнеў распаўсюджанае ўяўленне, што попыт на вылічальныя магутнасці будзе расці практычна бясконца.

ІІ не той, чым здаецца. Новая тэорыя выклікала захапленне і спрэчкі навукоўцаў

«Галоўная эканамічная вада аптымістычнага сцэнарыя для ШІ ў тым, што дадатковыя выдаткі на вылічэнні перавышаюць дадатковую карысць, якую яны прыносяць карыстальнікам», — растлумачыў Слок.

Паводле яго, кампаніі гатовы дорага плаціць за ШІ толькі ў тым выпадку, калі ён дапамагае павялічваць выручку, падвышаць прыбытак або істотна скарачаць выдаткі. Пакуль такіх вынікаў у маштабах эканомікі практычна не відаць.

Эканаміст звярнуў увагу і на тое, хто сёння фінансуе ШІ-бум. Паводле дадзеных платежнай платформы Ramp, 80% кампаній з ліку 1% найбуйнейшых пакупнікоў ШІ-паслуг падтрымліваюцца венчурнымі інвестарамі.

Эксперт мяркуе, што значная частка попыту на вылічэнні аплачваецца не за кошт прыбытку ад выкарыстання ШІ, а грашыма інвестараў. Калі чаканая аддача не з’явіцца, скарачэнне венчурнага фінансавання можа ўдарыць і па попыце на дата-цэнтры.

Пры гэтым найбуйнейшыя тэхналагічныя кампаніі працягваюць нарошчваць выдаткі на інфраструктуру. Паводле ацэнак, прыведзеных Fortune, у 2026 годзе некалькі найбуйнейшых аператараў хмарнай інфраструктуры плануюць патраціць каля $800 мільярдаў, а ў 2027-м іх капітальныя выдаткі могуць перавысіць $1 трыльён.

Слок сумняваецца, што бізнесу сапраўды трэба ўсё больш магутныя і дарагія мадэлі. «ШІ можа быць выдатным калькулятарам, але ў бізнесе інтэлект — гэта перш за ўсё здольнасць прымаць рашэнні», — лічыць эканаміст.

Паводле яго, нейрасеткі не разумеюць адказнасці, даверу, карпаратыўнай культуры і няпісаных правілаў, якія ўплываюць на рэпутацыю кампаній і ў выніку на іх фінансавыя вынікі.