Обвал на мировых рынках: как задело ИТ? И что будет дальше?

Что произошло

5 августа фондовый рынок Японии пережил самый большой обвал с «черного понедельника» 1987 года. Вслед за ним начали падать и остальные фондовые рынки по мере открытия торгов. В минус также пошли криптовалюты. Основное падение началось после публикации статистических данных в США, которые оказались значительно слабее прогнозов экспертов. Количество новых рабочих мест оказалось не таким высоким, а рост безработицы опередил предположения аналитиков.

В чём причины обвала

Эксперты видят несколько причин обвала котировок, которые создали «идеальный шторм» для инвесторов. В первую очередь речь идет об инфляции в США, которая за три последних года резко повысилась. Беспрецедентные программы помощи населению и бизнесу во время пандемии коронавируса привели к росту цен: в конце 2021 года инфляция составила 7%, чего не наблюдалось с 1982 года. В 2022 году из-за войны в Украине и роста цен на энергоносители инфляция превысила 9%.

В итоге Федеральная резервная система США (ФРС) в 2023 году повысила учетную ставку до 5,25—5,5%, что стало максимум до 20 лет. В течение года ставка оставалась неизменной — и темпы роста инфляции замедлились, что дало повод рассмотреть снижение ставки, о чем говорил и глава регулятора Джером Пауэлл. Но в начале августа экономические показатели этому не способствовали: Министерство труда США заявило, что безработица выросла до максимума с 2021 года (4,3%).

Инвесторы не стали дожидаться возможной рецессии американской экономики и начали продавать ценные бумаги. Под ударом оказался технологический сектор, который с начала года продолжил аномальный рост: Nvidia подорожала на 80%, Meta — на 48%, Amazon — на 24%, Alphabet и Microsoft — по 14%. На фон слухов о приближающейся рецесии инвесторы заговорили о рисках «пузыря». Особые сомнения вызывали крупные вложения в разработку искусственного интеллекта.

Например, слова главы Tesla Илона Маска о том, что компания станет центром разработки ИИ, вызвали энтузиазм у инвесторов. Однако с тех пор никаких подвижек не произошло, а долгожданная презентация роботакси снова была перенесена. Другие техногиганты до сих пор не смогли окупить свои вложения в ИИ, в чем признался гендиректор Intel Патрик Гелсингер. Компания Уоррена Баффета Berkshire Hathaway продала половину своих акций Apple, и одна из причин может заключаться в отставании Apple в ИИ-гонке.

На этом фоне стоимость Nvidia и Apple снизилась на 14 и 8% соответственно. Среди лидеров падения также оказались Microsoft и Citigroup. Снижение стоимости акций Nvidia привело к потере около $358 миллиардов. рыночной стоимости компании, тогда как падение акций Apple стоило $277 миллиардов ее рыночной стоимости. Упали акции европейских технологических и полупроводниковых компаний. Индекс STOXX Tech снизился на 4,1%, что стало самым плохим показателем среди секторных индексов.

Также не обвал котировок повлияла сезонность: в августе многие инвесторы находятся в отпуске, из-за чего на рынке обращается не так много денег. В итоге каждая сделка имеет большее влияние на акции, чем во время делового сезона. Ситуация остается непредсказуемой, и все ждут планового заседания ФРС, который должен состояться в сентябре этого года. Внеочередное заседание вряд ли случится: последний раз представители ФРС экстренно собирались в марте 2020 года из-за начала пандемии коронавируса.

От регулятора ждут снижения ставок из-за риска рецессии. Однако до сих пор эти риски не выглядят угрожающими для экономики. Если во время пандемии экономика США теряла до 20 миллионов вакансий в месяц, то теперь происходит обратный тренд — в июле было создано 114 тысяч новых рабочих мест при замедлении темпов найма. ВВП США вырос на 2,8% в годовом выражении, а потребительская активность растет. Все это говорит об устойчивости экономики, которая может выйти на целевые 2% инфляции в конце года, как ожидает ФРС.

Что дальше?

Триллионные потери мировой экономики демонстрируют скорее перегрев, чем необходимость поддержки: за последние недели фондовые рынки США демонстрировали исторические максимумы. Аналитики оценивают вероятность наступления рецессии от 25% до 50%. Эксперты связывают опасения инвесторов и с геополитической ситуацией на Ближнем Востоке и в Украине. Инвесторы по всему миру массово избавляются от рисковых активов — и у обвала были скорее психологические, чем экономические причины.