Амерыканскі фондавы рынак дасягнуў аднаго з самых высокіх узроўняў ацэнкі за ўсю гісторыю. Індэкс S&P 500 гандлюецца прыкладна на ўзроўні 41 сярэднегадавога прыбытку кампаній за апошнія дзесяць гадоў — вышэй, чым напярэдадні абвалу 1929 года.
Амерыканскі фондавы рынак дасягнуў аднаго з самых высокіх узроўняў ацэнкі за ўсю гісторыю. Індэкс S&P 500 гандлюецца прыкладна на ўзроўні 41 сярэднегадавога прыбытку кампаній за апошнія дзесяць гадоў — вышэй, чым напярэдадні абвалу 1929 года.
Гаворка ідзе пра каэфіцыент Shiller CAPE — паказчык, які параўноўвае кошт акцый з усярэдненым за дзесяць гадоў прыбыткам кампаній з папраўкай на інфляцыю. Цяпер інвестары плацяць каля $41 за кожны долар такога прыбытку кампаній з S&P 500.
Для параўнання: доўгатэрміновае сярэдняе значэнне CAPE складае каля 17,3. У 1929 годзе, перад пачаткам Вялікай дэпрэсіі, каэфіцыент знаходзіўся на ўзроўні 32,5. Бягучы паказчык таксама стаў самым высокім з часоў піку бурбалкі доткамаў у 2000 годзе.
Калумніст The Telegraph Рас Моўл лічыць, што амерыканскія акцыі пераацэненыя, асабліва на фоне еўрапейскіх і брытанскіх рынкаў. Паводле яго дадзеных, ацэнка кампаній з S&P 500 зараз больш чым удвая вышэй за супастаўныя паказчыкі ў Еўропе і Вялікабрытаніі.
Аптымісты тлумачаць высокія цэны на акцыі чаканым ростам прыбытку. Аналітыкі прагназуюць, што сукупны прыбытак кампаній S&P 500 у 2026 годзе вырасце на 23%, да $323 на акцыю, а ў 2027 годзе — яшчэ на 16%, да $376 на акцыю. Значная частка гэтых чаканняў звязана з інвестыцыямі ў ШІ і ростам прадукцыйнасці.
Скептыкі паказваюць, што гэтыя тэмпы значна вышэй за гістарычныя значэнні. Сярэднегадавы рост прыбытку кампаній S&P 500 за апошнія 20 гадоў складаў каля 6,4%, а за 40 гадоў — 6,7%. «Аптымісты сцвярджаюць, што павышэнне прадукцыйнасці дзякуючы ШІ апраўдвае чаканні перыяду паскоранага росту», — піша Моўл.
Пры гэтым сам каэфіцыент Shiller CAPE не дазваляе прадказаць момант абвалу рынку. Яго аўтар, эканаміст Роберт Шылер, неаднаразова падкрэсліваў, што паказчык не падыходзіць для кароткатэрміновага прагназавання. Высокі CAPE хутчэй кажа пра тое, што доўгатэрміновая даходнасць амерыканскіх акцый у бліжэйшыя дзесяць гадоў можа апынуцца прыкметна ніжэй, чым у папярэднім дзесяцігоддзі.
Рэлацыраваліся? Цяпер вы можаце каментаваць без верыфікацыі акаўнта.
Капитализм загнивающий