«Нас ждёт настоящая бойня»: инвестор о будущем ИИ-рынка

В подкасте Uncapped Уильямс заявил, что ИИ-циклы могут стать самыми прибыльными в истории венчурного капитала, но одновременно приведут к «значительным потерям» среди стартапов. Он отметил, что сейчас отрасль находится «в начальной фазе ИИ-волны», где ценность будет создаваться стремительно, но и разрушаться так же быстро.

«В течение следующих 10 лет нас ждет настоящая бойня. И за эти 10 лет мы увидим создание большей стоимости, чем когда-либо в венчурной индустрии», — сказал он.

Уильямс подчеркнул, что ранняя стадия инвестиций выглядит особенно «перегретой». Основатели с резюме из OpenAI и других топ-лабораторий могут привлекать раунды по завышенным оценкам, несмотря на отсутствие product-market fit. По его словам, на поздних стадиях ситуация выглядит более устойчивой: инвесторы будут ориентироваться на выручку, а оценки будут ближе к публичному рынку.

При этом ИИ, по мнению Уильямса, усиливает уже существующую зависимость венчурного капитала, где небольшое число компаний приносит почти все доходы. Он объяснил это тремя факторами: мгновенной масштабируемостью ИИ-продуктов, высоким корпоративным спросом и быстрым потребительским ростом — примером которого стала популярность ChatGPT. В итоге компании, которые найдут PMF, могут очень быстро занять доминирующие позиции, тогда как остальные столкнутся с провалами.

Вне сферы ИИ венчурный рынок выглядит гораздо более рациональным: оценки умеренные, капитал распределяется по достижениями и выручке. Однако ИИ уже занимает 50–60% всей венчурной активности, и такой перекос, считает Уильямс, неизбежно приведет к масштабной коррекции. Он прогнозирует, что в ближайшие годы рынок ждет «много разрушений», поскольку многие стартапы не смогут оправдать свои амбиции.