Трамп спровоцировал рост котировок китайских компаний

Гонконгский индекс Hang Seng Index, в котором представлены крупнейшие китайские компании, с момента инаугурации Дональда Трампа вырос на 17% к концу прошлой недели. Американский S&P 500 по сравнению с пиковыми значениями февраля просел на 9%, а входящие в него компании потеряли $4 трлн рыночной капитализации.

С 2021 года вкладываться в акции американских компаний в основном было выгоднее, чем в другие страны. Но теперь на смену парадигме «TINA» (There is No Alternative), согласно которой США — лучшее место для инвестиций, приходит новая — «TIARA» (There Is A Real Alternative), подразумевающая, что выход всё же есть. Акции китайских технологических компаний с начала 2025 года подскочили на 29%, достигнув пика более чем за три года в первую неделю марта.

Привлекательность китайских акций связана с их дешевизной (они торгуются на 30% ниже значений 2021 года) — многие инвесторы обожглись, когда китайские власти стали сильно притеснять ИТ-компании в пандемию, и до сих пор осторожничают. Мощный толчок котировкам местных айтишных компаний дал ИИ-стартап DeepSeek и его нашумевшая рассуждающая модель R1.

Интерес к Китаю растёт не только благодаря США — по словам экспертов, инвесторы уходят с рынков Южной Кореи и Индии, которые сейчас тоже испытывают сложности. Тем временем в J.P. Morgan в последние недели фиксируют рекордные объёмы конвертации американских долларов и юаней в гонконгские доллары, которые идут в местные акции. А некоторые инвесторы сбросили все американские акции в своих портфелях после появления DeepSeek.