Рост эканомікі ЗША ў 2025 годзе амаль цалкам забяспечыў ШІ і дата-цэнтры

Паводле яго падлікаў, без укладанняў у тэхналагічную інфраструктуру ВУП ЗША ў першым паўгоддзі вырас бы толькі на 0,1%. З інвестыцыямі рост аказаўся значна вышэйшы. Паводле звестак Renaissance Macro Research, укладанні ў дата-цэнтры, звязаныя з ШІ, упершыню перавысілі ўклад спажывецкіх выдаткаў, якія звычайна былі галоўным драйверам амерыканскай эканомікі.

Фурман адзначае, што абсталяванне і софт для апрацоўкі дадзеных фармальна складаюць усяго 4% ВУП, але менавіта яны забяспечылі каля 92% росту. «Без буму вакол ШІ у нас, верагодна, былі б больш нізкія стаўкі і цэны на электрычнасць — і крыху большы рост у іншых сектарах. Але ў цэлым уклад ШІ велізарны», — сказаў Фурман.

Галоўныя інвестары — Microsoft, Google, Amazon, Meta і Nvidia, якія ўліваюць дзясяткі мільярдаў даляраў у будаўніцтва і пашырэнне дата-цэнтраў, закупку сервераў і стварэнне ўласных паскаральнікаў для машыннага навучання.

Паводле ацэнкі Morgan Stanley, капітальныя выдаткі «гіпермаштабных» гульцоў за апошнія гады выраслі ў чатыры разы і набліжаюцца да $400 млрд у год. На долю гэтай групы ўжо прыходзіцца амаль трэць усіх прамысловых інвестыцый у ЗША.

«Хуткасць росту і маштаб інвестыцый скажаюць агульную карціну эканомікі», — адзначае інвестыцыйны дырэктар Morgan Stanley Wealth Management Ліза Шалет. Яна дадала, што толькі некалькі найбуйнейшых кампаній дадаюць прыкладна 1 п. п. да рэальнага ВУП ЗША.

Пры гэтым у іншых сектарах рост застаецца вялым. Вытворчасць, рознічны гандаль, будаўніцтва і традыцыйныя паслугі альбо стагнуюць, альбо цягнуць статыстыку ўніз. Без тэхналагічнага буму, лічаць аналітыкі, краіна магла б апынуцца на мяжы тэхнічнай рэцэсіі. Аналітыкі Deutsche Bank раней папярэджвалі сваіх кліентаў аб ШІ-бурбалцы — кажуць, што толькі ён утрымлівае амерыканскую эканоміку ад рэцэсіі, але можа хутка лопнуць.

Але не ўсе згодныя з такім дыягназам. Галоўны эканаміст Apollo Global Management Торстэн Слёк нагадаў, што прагнозы запавольвання эканомікі з пачатку года не спраўдзіліся: «Сярэдні прагноз прадугледжваў спад дзевяць месяцаў запар. Але гэтага не адбылося. Эканамістам пара паглядзець на сябе збоку».

Тым часам эксперты папярэджваюць, што ўстойлівасць такога росту застаецца пад пытаннем. Галоўны эканаміст Morgan Stanley Майкл Гейпен называе бягучую сітуацыю «загадкай»: выдаткі растуць, а наём застаецца слабым. Па яго словах, кампаніі ўтрымліваюць цэны, скарачаючы маржу, а не дзякуючы выключна інвестыцыям у дата-цэнтры.