$200 млрд потратит бигтех на ИИ в этом году. Инвесторы не видят отдачи

Только за третий финансовый квартал в этом году четыре крупнейших технологических компании — Google, Microsoft, Meta и Amazon — потратили на инфраструктуру для ИИ около $64 миллиардов. Аналитики прогнозируют, что в целом за 2024 год эти компании потратят на центры обработки данных, необходимые для развития ИИ, более $200 миллиардов. Однако высокие капитальные затраты снижают рентабельность компаний и ставят под угрозу их краткосрочную прибыльность.

Каждая компания делает ставку на разные аспекты ИИ. Если Google делает упор на улучшение поисковой выдачи, рекомендаций на YouTube и повышение эффективности собственных процессов с помощью ИИ, то Microsoft концентрируется на облачных сервисах Azure и интегрирует ИИ-ассистентов в продукты Office. В это же время Meta трансформирует с помощью ИИ рекламный бизнес и метавселенную, Amazon инвестирует в вычислительные мощности для своего облачного сервиса AWS.

Google

Alphabet (владелец Google) показала значительный рост доходов в последнем финансовом отчете: выручка за квартал выросла на 15% до $88,3 миллиарда, а прибыль — до $26,3 миллиарда. Google Cloud, облачный бизнес компании, также продемонстрировал впечатляющие результаты, увеличив доходы на 35%. Компания сумела уменьшить себестоимость поисковых запросов, сгенерированных ИИ, на 90% за последние полтора года. Однако капитальные расходы компании также значительно выросли, составив $13 миллиардов за квартал, что на 62% выше по сравнению с прошлым годом.

Постепенно корпорация догоняет лидеров рынка — Amazon и Microsoft, скупая большое количество ИИ-стартапов. Гендиректор Google Сундар Пичаи с гордостью заявил, что около 25% всего кода в компании генерируют нейросети. ИИ-помощник AI Overviews уже запущен в сотне стран, а также используется в Youtube. Ставка на ИИ-технологии — дорогое удовольствие: за год расходы на ИИ-инфраструктуру могут достичь $50 миллиардов, что за $20 миллиардов больше, чем годом ранее.

Microsoft

Подразделение Productivity and Business Processes, которое включает Office Copilot и другие ИИ-сервисы, заработало в этом квартале $28,3 миллиарда, продемонстрировав рост на 12%. Всего выручка компании достигла $65,6 миллиарда. Облачный бизнес Microsoft Cloud вырос на 22% до $38,9 миллиарда, Azure — на 33%, однако в предыдущем квартале рост составлял 35%. Причины падения темпов роста заключается в медленном запуске новых центров обработки данных: нынешних мощностей не хватает для удовлетворения спроса на разработку ИИ.

Трудности возникают, несмотря на высокие затраты: за квартал корпорация потратила на инфраструктуру $20 миллиардов, что на 50% выше уровня прошлого года. К апрелю 2025 года Microsoft планирует вложить еще $80 миллиардов. Несмотря на это, акции Microsoft упали на 4% из-за опасений инвесторов по поводу замедляющегося роста Azure и ограничения мощностей дата-центров. Microsoft продолжает уверять рынок, что долгосрочные инвестиции в ИИ принесут прибыль, но инвесторов по-прежнему беспокоят огромные затраты и зависимость от партнера OpenAI.

Meta

Meta отчиталась о рекордной выручке ($40,6 миллиарда, рост на 19%) и чистой прибыли ($15,69 миллиарда, рост на 35%). При этом ИИ-подразделение Reality Labs получило убыток в $4,4 миллиарда — и тренд на следующие кварталы негативный. Несмотря на убытки, Meta увеличила капитальные расходы на ИИ и метавселенную, достигнув $9,2 миллиарда за квартал. Всего за год расходы на центры обработки данных и инфраструктуру для ИИ могут достичь около $40 миллиардов. В 2025 году траты вырастут еще значительнее.

Хотя компания видит позитивный эффект от внедрения ИИ, инвесторы скептически настроены из-за высокой стоимости этих проектов. Meta использует ИИ для улучшения рекламного таргетинга, что увеличивает время, которое пользователи проводят на платформах компании. По мнению Бена Томпсона, автора рассылки Stratechery, Meta находится в самом выгодном положение по сравнению с конкурентами. Компания может стать самой дорогой в мире благодаря ставке на развитие ИИ.

Amazon

В отличие от конкурентов, публикация финансовых отчетов которых привела лишь к падению котировок, Amazon отличилась: акции после релиза отчета выросли сразу на 5%. Облачный бизнес компании увеличил выручку до $158,9 миллиарда (рост на 11%). Чистая прибыль подразделения составила $17,4 миллиарда. Bloomberg отмечает, что Amazon демонстрирует неплохие показатели после смены руководства: вместо Безоса гендиректором стал Энди Джесси, который снизил издержки, перестроил логистику и жестко борется с удаленкой.

Компания заявила о повышении капитальных затрат на инфраструктуру для ИИ, выделяя на это за квартал $22,6 миллиарда и около $75 миллиардов в 2024 году. Amazon планирует увеличить расходы и в следующем году. Большая часть этих денег пойдет на развитие Amazon Web Services. Джесси подчеркивает уникальные возможности компании в сфере ИИ, называя их «одним из величайших шансов для бизнеса».

Почему недовольны инвесторы?

Инвесторы обеспокоены тем, что растущие капитальные затраты на ИИ могут негативно сказаться на рентабельности бизнеса. Они требуют от компаний более четких планов монетизации ИИ и гарантий возврата инвестиций. Технологические гиганты уверяют, что ИИ — это долгосрочная инвестиция с огромным потенциалом, которая в будущем принесет значительную прибыль. Однако, пока неясно, когда именно эти инвестиции начнут окупаться. 

Большинство аналитиков осторожны в своих оценках. Они указывают на опыт Microsoft: несмотря на лидерство на рынке ИИ, компания пока не получает отдачи от своих инвестиций и пытается продать свои разработки промышленности. Из-за высокой конкуренции корпорация может проиграть в войне капитальных вложений.

Скепсис выразил гендиректор Baidu — крупнейшей поисковой системы Китая — Робин Ли. Глава поисковика предсказал массовую гибель ИИ-стартапов после разрыва пузыря, сформировавшегося в отрасли. «Вероятно, один процент компаний устоят, станут огромными и принесут огромную пользу людям», — считает Ли.Он сравнил ситуацию в ИИ-сфере с доткомами 1990-х и предположил, что через 10-30 лет технологии заменят человеческие рабочие места.

В целом, гонка инвестиций в ИИ только начинается. Пока неясно, кто станет победителем, и когда именно эти инвестиции начнут приносить прибыль. Скорее всего, расходы на ИИ продолжат расти в обозримом будущем, поскольку технологические компании стремятся занять лидирующие позиции в этой области.