Беларусь в топе растущих экономик Европы. Экономист: причины — в дутом российском спросе и дефиците работников
Беларусь вошла в топ-3 стран Европы с самой быстрорастущей экономикой по прогнозам МВФ. Спросили у экономиста, как так вышло.
Международный валютный фонд в октябре сделал прогноз, согласно которому ВВП в Беларуси по итогам 2024 года прирастёт на 3,6%. Это третий результат в Европе после Мальты (+5%) и Сербии (+3,9%).
Старший научный сотрудник исследовательского центра BEROC Дмитрий Крук рассказал о причинах экономического роста.
— Тезис о том, что темп роста экономики в Беларуси очень высок, уже несколько устарел. Рост ВВП на 3,6% за год (а в реальности почти наверняка будет ближе к 4%) — это инерция высокого роста, который, действительно, наблюдался в стране в начале года. В последние несколько месяцев происходит заметное торможение этого процесса. Но так как Белстат предоставляет данные накопленным итогом, пока мы видим большие цифры.
Почему ВВП так мощно рос
Какие же факторы разгоняли ВВП в 2024 году? Первый — ускорение роста в России и передача этого импульса Беларуси через рост спроса на беларусские товары.
В РФ рост ускорился прежде всего под влиянием возросших бюджетных трат на военные нужды. В первом полугодии это резонировало с кредитным спросом, который в РФ также сильно увеличился.
Часть раздувшегося российского спроса перекинулась на беларусские товары и услуги, как военного, так и другого назначения, и в моменте это создавало для беларусской экономики привлекательную внешнюю среду, позволяя наращивать экспорт.
Второй по значимости фактор — дефицит рабочих рук в Беларуси и, как следствие, специфическая ситуация на рынке труда. Чтобы не остаться без работников, компании вынуждены выплачивать зарплаты, которые по финансовой логике являются избыточными. Это приводит к очень быстрому росту реальных зарплат, формируя чрезмерный потребительский оптимизм и разгоняя потребительский спрос. Именно потребительский спрос в этом году — основной драйвер роста спроса в стране.
Третий фактор — избыточно стимулирующая экономическая политика властей. В наибольшей мере это запоздавшие эффекты прошлых периодов. Сейчас монетарные и фискальные стимулы — заниженные процентные ставки, доступность кредитов, повышенные бюджетные расходы — постепенно угасают, тем не менее инерция того, что уже было сделано, очень велика. Она позволяет насыщать кредитный рынок и через фискальные траты способствует дополнительному росту доходов людей, и это ещё один серьёзный фактор, стимулирующий спрос.
Что касается фискальной составляющей, её стимулирующее воздействие сохраняется до сих пор. Что до монетарный политики, сейчас она близка к нейтральному состоянию, стимулы уже не такие масштабные, как были в прошлом году и начале этого года. Однако с учётом накопленного избытка спроса и с перспективы макроэкономического равновесия сейчас должна была бы проводиться ограничительная политика.
Эти три фактора в сумме ответственны за бурный рост ВВП в 2024 году.
Почему дальше нас ждёт замедление
Последние несколько месяцев рост ВВП стал затормаживаться, и скорее всего этот процесс продолжится в 2025 году. У этого тоже три основные причины.
1. Избыточно выросший спрос формирует многочисленные диспропорции в экономике.
За «потребительский банкет», который в 2024 происходил в национальной экономике, расплачиваются компании реального сектора.
Раздувшиеся зарплаты радикально ухудшают их финансовое здоровье, у многих из них существенно ухудшаются рентабельность и другие финансовые показатели. Это создаёт риски, что компании не смогут с прежними результатами продолжать текущую деятельность, и это обстоятельство накладывает ограничение на ту механику роста экономики, которая была присуща первой половине 2024 года.
2. Постепенно растущий дефицит торгового баланса. Пока он не столь велик и сдерживается дополнительным спросом из России. Но тенденция очевидная и устойчивая, к тому же на неё накладывается недостаток источников внешнего финансирования: получить извне деньги на покрытие дефицита, например, через торговые кредиты или займы на межгосударственном уровне, сегодня очень сложно. Фактически только РФ — доступный источник внешних заимствований. И это ещё один ограничитель для роста.
С учётом того, что в РФ уже видны признаки экономического охлаждения, такие же импульсы скорее всего будут распространяться и на Беларусь.
3. Сложившийся инфляционный навес. Избыточно перегретая экономика при прочих равных приводила бы к повышенному инфляционному давлению. Сейчас оно не визуализируется благодаря 713-му постановлению Совмина, которое директивно сдерживает рост цен, перекладывая основное бремя проблем на предприятия реального сектора, в том числе на частный бизнес.
Так как многие компании функционирует на пределе рентабельности, возникает всё больше предпосылок тому, что инфляционный навес будет трансформироваться в реальную инфляцию.
И тут два варианта развития событий. Либо власти будут вынуждены отказываться от избыточных стимулов, чтобы снизить инфляционное давление, либо накопившийся навес реализуется в фактическую инфляцию. Возросшие цены подорвут покупательский спрос, и это тоже будет тормозить рост экономики в 2025 году.
Вы помните, как беларусское ИТ превратилось в феномен? Мы учились друг у друга, делились первыми успехами, вместе радовались, когда наши компании, продукты и команды получали мировое признание. Сегодня многие из нас — в разных странах, поэтому еще важнее сохранять связи и продолжить развитие. 16 лет dev.by — «дефолтный» источник информации о беларусском ИТ, площадка для общения и обмена опытом. Вместе мы преодолеваем кризисы, держим удары, радуемся успехам, надеемся.
Сейчас вы можете помочь dev.by. Когда все способы монетизации беларусских медиа почти исчезли, регулярные донаты позволяют платить зарплату редакторам и авторам, готовить важные материалы.
Если у вас есть возможность и вы считаете нашу работу важной, поддержите dev.by.
Читать на dev.by