Инвестиции в токены? 6 фактов почему это выгодно

В Беларуси набирают популярность новые финансовые инструменты для инвестиций — цифровые знаки или, проще, токены. На конец мая 2021 года на цифровой платформе FINSTORE, действующей в рамках декрета № 8 от 21.12.2017 «О развитии цифровой экономики», более 4 тыс. человек инвестировали в токены порядка 28 млн USD. Здесь предлагаются цифровые долговые обязательства нескольких десятков белорусских компаний разного профиля (производственных, торговых, финансовых). Всего зарегистрированы 108 выпусков токенов. 

Ключевые подробности

Оператором платформы FINSTORE, на которой происходит реализация токенов инвесторам, выступает ООО «ДФС». Компания входит в банковский холдинг ОАО «Банк БелВЭБ» и является резидентом ПВТ. Эмиссия и учет токенов, обращающихся на платформе, осуществляется в блокчейне Национального банка Республики Беларусь.

Для взаиморасчетов на FINSTORE используются расчетные единицы Stable coin (sc), также зарегистрированные и эмитируемые оператором платформы в блокчейне Национального банка. Существуют 4 вида Stable coin — USD.sc, EUR.sc, RUB.sc и BYN,sc, каждый из которых используется для обслуживания операций с токенами, эмитированными в долларах США, евро, российских рублях и белорусских рублях, соответственно. Согласно условиям FINSTORE, зарегистрированные на платформе участники могут свободно обменять имеющиеся у них Stable Coin на соответствующую валюту по курсу 1:1 или получить Stable Coin в обмен на валюту.

Токены, размещаемые через FINSTORE, — это оцифрованные долговые обязательства юридических лиц (эмитентов), которые по своей экономической сути идентичны корпоративным облигациям. Токены номинируются эмитентом в одной из Stable Coin, фиксируя долги эмитента в соответствующей валюте.

Каждый токен имеет номинальную стоимость, фиксированную ставку доходности и определенный срок обращения. Приобретать токены могут физические и юридические лица Республики Беларусь, зарегистрированные в установленном порядке на площадке.

Цифровой дебют «АВАНГАРД ЛИЗИНГА»

В конце марта 2021 года оператор FINSTORE зарегистрировал Декларацию о создании и размещении первой эмиссии цифровых знаков (токенов) ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ». Основные параметры впуска: номинал токена AVANGARD_(USD_101) — 20 USD.sc, что является эквивалентом 20 USD, объем эмиссии составляет 600 тыс. USD или 30 тыс. токенов, доходность 9,5% годовых, ежемесячная выплата процентов, срок обращения 30 мес. — до сентября 2023 года, предусмотрена ежеквартальная оферта.

Заметим, «АВАНГАРД ЛИЗИНГ» — один из старейших и авторитетных игроков на белорусском рынке ценных бумаг. За более чем 10 лет работы компания зарегистрировала более 3 десятков выпусков корпоративных облигаций, сформировав имидж надежного заемщика на рынке капитала. 

При выборе инструмента для размещения средств токены выглядят гораздо привлекательнее других долговых инструментов, доступных на белорусском рынке:

1. Отсутствуют транзакционные расходы. FINSTORE не взымает комиссию за сделки с токенами в рамках своей площадки. Нет комиссии при пополнении виртуального кошелька с помощью банковской карты БелВЭБ (при использовании других карт применяются тарифы банков-эмитентов), а пополняя кошелек через кассы ОАО «Банк БелВЭБ», необходимо заплатить символическую 1 копейку при зачислении в белорусских рублях и 10 копеек — в инвалюте. При выводе средств на счета в ОАО «Банк БелВЭБ» взымаются все те же символические 1 или 10 копеек. К слову, на покрытие транзакционных расходов по корпоративным облигациям, включая выплату комиссии брокеру, может уйти существенная часть ожидаемого дохода.
2. Нет потерь на курсовых разницах. Если инвестор приобрел за доллары США токены, например, AVANGARD_(USD_101) номиналом 20 USD.sc, то доход по процентам, а также основной долг будут выплачиваться в валюте покупки (USD.sc) и затем конвертироваться 1:1 в доллары США.
3. Высокая доходность. Сейчас безотзывные банковские валютные депозиты предлагают ставки в районе 1,5-2,3%, государственные облигации — 5-6%, корпоративные облигации — 7-8%, тогда как по некоторым токенам доходность превышает 10% годовых.
4. Возможность досрочно вернуть средства. Практически все эмитенты на FINSTORE предлагают оферту, т. е. возможность досрочно вернуть свои инвестиции. По некоторым эмиссиям оферты ежеквартальные и достигают 100% от эмитированного объема! 
5. Возможность оперировать малыми суммами. Стоимость токенов на FINSTORE стартует от 20 USD. Для сравнения традиционный номинал корпоративных и государственных облигаций составляет 1000 USD. Таким образом, токены сделали инвестиции в высокодоходные долговые инструменты доступными широкому кругу лиц, тогда как диверсифицировать портфель могут даже те, кто ограничен в суммах вложений.
6. Удобное управление портфелем. Инвесторам не надо лично обращаться в банк или к брокеру. Совершать сделки с токенами можно дистанционно через сайт finstore.by с компьютера или смартфона. 

У нового финансового инструмента слишком много преимуществ, чтобы их не замечать. Если же у эмитента, помимо прочего, долгосрочная положительная история публичных заимствований, то он вполне может рассчитывать на успешное привлечение средств на FINSTORE. За два месяца с начала размещения 93 инвестора приобрели почти треть эмиссии токенов ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ», что является хорошим показателем для белорусского рынка долговых инструментов в части количества привлекаемого капитала, а также диверсификации долговых обязательств.

Есть все основания полагать, что в ближайшее время интерес к токенам в Беларуси будет расти. И со стороны граждан-инвесторов, и со стороны юридических лиц-эмитентов. Запрет на выпуск валютных корпоративных облигаций, вступающий в силу 9 июля 2021 года вместе с прочими поправками в валютное законодательство, только подогреет популярность нового финансового инструмента.

А что с рисками?

Антон Андренко обращает внимание на то, что оператор FINSTORE, как и весь банковский холдинг ОАО «Банк БелВЭБ», борется за свою репутацию. Для сокращения риска дефолтных сделок размещению токенов предшествует финансовый анализ компании-эмитента. В итоге к площадке допускают не всех желающих. Впрочем, это не освобождает инвестора от необходимости проделать собственную «домашнюю работу»:

— Поскольку любая инвестиция связана с риском потерять средства, инвестору лучше не полениться и самостоятельно собрать информацию об эмитенте, чтобы провести хотя бы первичный анализ.

Приоритет следует отдавать тем компаниям, у которых есть корпоративные облигационные займы. К таким эмитентам действует требование о раскрытии информации, за их финансовым состоянием следит надзорный орган — Министерство финансов.

Без положительной истории на рынке ценных бумаг эмитенты токенов становятся для инвестора своеобразным котом в мешке. В таком случае можно посоветовать гражданам самостоятельно обращаться в компанию-эмитент с просьбой предоставить финансовую информацию и кредитную историю.

Снизить риски можно и за счет диверсификации инвестиций, приобретая токены сразу у нескольких эмитентов. Однако это не умаляет необходимость отсеять заемщиков с высокими рисками, иначе распределение средств среди некачественных активов может не привести к желаемому результату.

Да, непродолжительная история обращения токенов не сформировала еще понимание того, как будут регулироваться ситуации с дефолтными активами. В свое время данное обстоятельство было сдерживающим фактором и для развития рынка корпоративных облигаций. Однако, следует ожидать, что, как и в случае с ценными бумагами, процедуры по дефолтным токенам постепенно приобретут более ясное содержание.

Когда долги — благо

Активность заемщика в привлечении капитала отчасти зависит от его рода деятельности. Допустим, с облигационным либо токенизированным займом вышла успешная производственная компания. Инвесторы заинтересованы в приобретении ее облигаций (токенов). Однако объем привлекаемых такой компанией средств, скорее всего, будет ограничен потребностями ее инвестиционной программы. Условно, предприятию надо 2 млн USD — и оно в течение года делает 4 эмиссии (2 — облигации, 2 — токены), а затем на пять лет берет паузу и не выпускает новые займы.

Как быть инвестору, который желает продолжить вложение свободных средств? Всякий раз искать новых высококачественных эмитентов из числа производственных компаний? Такая тактика не очень удобна. Как альтернатива — можно выбрать компанию, бизнес-модель которой постоянно нуждается в новом заемном финансировании, при этом не снижая ее финансовую стабильность.

К такой категории заемщиков стоит отнести лизинговые компании. На привлеченные на открытом рынке средства они покупают новое имущество и передают его в лизинг, т. е. в возмездное пользование, увеличивая выручку и, соответственно, прибыль. При такой модели рост заимствований напрямую приводит к росту бизнеса, а тот факт, что имущество приобретается с дисконтом (лизингополучатели заключают договоры с частичной предоплатой), делает лизинговую компанию финансово устойчивой. Данное обстоятельство во многом обеспечило стабильную и долгосрочную работу ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ» в качестве эмитента корпоративных облигаций, а теперь — и цифровых токенов.

• Высокая доходность (9,5% годовых);
• Ежеквартальная оферта;
• Эмитент имеет более чем 10-летний опыт публичных заимствований и безупречную историю их погашения;
• Токенизированный займ используется на приобретение с дисконтом ликвидного имущества с последующей передачей в лизинг;
• Эмиссия токенов составляет менее 10% от объема совокупных заимствований ЗАО «АВАНГАРД ЛИЗИНГ», тогда как сроки погашения цифровых знаков наступают раньше, чем сроки по большинству облигационных займов компании.

* Уведомление о рисках

Новый рекламный формат в наших телеграм-каналах.

Купить 500 символов за $150