Швеция является одним из главных стартап-центров Европы и по числу «единорогов» на душу населения опережает всех в регионе. Но всё больше быстрорастущих компаний предпочитают выходить на американский рынок капитала или продаваться американским корпорациям, что подогревает дискуссию о необходимости развивать финансовую инфраструктуру внутри Европы, пишет Bloomberg.
Швеция является одним из главных стартап-центров Европы и по числу «единорогов» на душу населения опережает всех в регионе. Но всё больше быстрорастущих компаний предпочитают выходить на американский рынок капитала или продаваться американским корпорациям, что подогревает дискуссию о необходимости развивать финансовую инфраструктуру внутри Европы, пишет Bloomberg.
За последние годы основатель Spotify Даниэль Эк и глава Klarna Себастьян Семятковски не раз говорили, что листинг в США — естественный путь к глобальному росту. Эта логика влияет и на новое поколение предпринимателей: многие шведские фаундеры считают выход на рынки капитала США важной вехой на пути к международному масштабу.
Техносектор Швеции вырос во многом благодаря ранней государственной поддержке. Власти либерализовали налоговую систему и активно инвестировали в оптоволоконный интернет, благодаря чему уже к середине 2000-х страна была одной из самых передовых в мире в плане цифрового подключения. С тех пор здесь появилось около 50 стартапов-единорогов, а технологическую экосистему страны часто называют «Кремниевой Вальхаллой».
Но по данным McKinsey & Company на 2025 год, более 70% этих компаний ушли из Швеции через продажу иностранным игрокам или через листинг на зарубежных биржах, где оценки бизнеса обычно выше. Среди причин — фрагментированность европейского рынка: разные биржи, валюты и регуляторные режимы усложняют процесс выхода на биржу.
Проблема обсуждается на уровне политики. Председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен и бывший премьер-министр Италии Марио Драги призывают гармонизировать рынки капитала и регулирование в ЕС, чтобы снизить привлекательность США. Но прогресс идёт медленно. По словам экспертов, неспособность Европы выращивать больше публичных компаний стоимостью $10+ млрд может негативно сказаться на экономическом будущем региона.
Швеция пытается удержать стартапы. Например, инкубатор SEE Business Lab при Стокгольмской школе экономики помог вырастить такие компании, как Klarna, сервис аренды электросамокатов Voi Technology и юридическую ИИ-платформу Legora. Его руководитель Изабель Кёлен говорит, что многие основатели регистрируют компании в Делавэре, потому что это признак амбиций и повышает шансы привлечь капитал.
Некоторые предприниматели сознательно остаются в Швеции. Глава Lovable Антон Осика недавно заявил, что штаб-квартира компании останется в Стокгольме. Его компания привлекла $330 млн при оценке $6,6 млрд и пока не планирует IPO. По словам Осики, преимущество Швеции в том, что стартапы сразу строят глобальный бизнес, понимая, что внутренний рынок страны — всего около 10,5 млн человек.
Финансовые институты пытаются усилить местную экосистему. Danske Bank выделил около $329 млн на инвестиции в стартапы региона. JPMorgan Chase недавно провёл в Стокгольме конференцию по ИИ и трансформации рабочих процессов. В банке считают сильной стороной Швеции умение соединять инновации и капитал, а местные пенсионные фонды и семейные офисы активно инвестируют в технологии.
Но предприниматели считают, что государство должно делать больше. Шведское правительство недавно представило национальную стратегию развития ИИ с бюджетом $46 млн в год, и основатели нескольких технокомпаний заявили, что этого недостаточно. В совместной колонке они написали, что европейские правительства часто публикуют амбициозные стратегии, которые красиво выглядят, но мало что меняют на практике.
По их словам, бюрократия, сложная система из около 340 государственных агентств, а также проблемы с визами, жильём и детскими садами затрудняют привлечение иностранных талантов. «Стратегии, которые не меняют реальность для людей, ради которых они создаются, — это просто документы. Каждый месяц промедления — это ещё один основатель, который выбирает Сан-Франциско», — написали предприниматели.
Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.
Про налоги забыли. С такими конскими налогами евросоцлагеря никогда вы не вырастите единорогов, они будут уходить как только подойдут к серьёзному уровню капитализации.
Пользователь отредактировал комментарий 13 марта 2026, 17:58