OpenAI и Nvidia оказались в центре все более запутанной сети взаимных инвестиций и партнерств. По мнению аналитиков, эта схема подпитывает многотриллионный бум в сфере искусственного интеллекта и может повторить сценарий пузыря доткомов.
OpenAI и Nvidia оказались в центре все более запутанной сети взаимных инвестиций и партнерств. По мнению аналитиков, эта схема подпитывает многотриллионный бум в сфере искусственного интеллекта и может повторить сценарий пузыря доткомов.
Как сообщает Bloomberg, две недели назад Nvidia согласилась вложить до $100 миллиардов в OpenAI, чтобы помочь компании профинансировать строительство дата-центров, способных обеспечивать энергией целый мегаполис. В ответ OpenAI обязалась закупить для этих центров миллионы чипов Nvidia. Эта сделка вызвала волну критики из-за своей «круговой» структуры, при которой средства по сути возвращаются к тому же участнику рынка.
Несмотря на критику, OpenAI продолжила серию подобных соглашений. На этой неделе компания объявила о партнерстве с конкурентом Nvidia — AMD. В рамках соглашения OpenAI планирует закупить процессоры на десятки миллиардов долларов и получить возможность стать одним из крупнейших акционеров производителя. В совокупности соглашения OpenAI с Nvidia, AMD и Oracle оцениваются более чем в $1 триллион, что делает OpenAI ключевым звеном в секторе ИИ.
Oracle, заключившая с OpenAI контракт на $300 миллиардов на строительство дата-центров в США, в свою очередь закупает чипы Nvidia на $40 миллиардов для этих же объектов, возвращая средства обратно к главному поставщику вычислительных мощностей. Параллельно Nvidia расширяет свои инвестиции в стартапы, включая компанию Илона Маска xAI и облачного провайдера CoreWeave, который арендует и перепродает вычислительные мощности Nvidia.
В результате формируется замкнутый круг взаимозависимых сделок, создающий иллюзию бурного роста и притока капитала в индустрию. По словам аналитика Morningstar Брайана Колелло, если через год ИИ-пузырь действительно лопнет, именно подобные соглашения могут стать «первым следом его надувания». Эксперты отмечают, что ситуация все больше напоминает конец 1990-х годов, когда технологические стартапы искусственно завышали показатели, покупая продукты и услуги друг у друга.
Исследователь Гарвардской школы управления Пауло Карвао отмечает, что современные компании в сфере ИИ хотя и производят реальные продукты, тратят средства быстрее, чем успевают их монетизировать, что усиливает риски для всей финансовой системы.
Несмотря на растущую тревогу, участники рынка продолжают наращивать вложения. Глава OpenAI Сэм Альтман заявил, что его компания намерена инвестировать «триллионы» долларов в создание физической инфраструктуры для будущих поколений ИИ-моделей. При этом OpenAI, по словам Альтмана, не ожидает выйти на положительный денежный поток до конца десятилетия, но считает текущий период фазой активных инвестиций и роста. Он отметил, что компания «уверена и терпелива» в ожидании будущей прибыльности.
Тем временем Nvidia, ставшая самой дорогой компанией в мире с капитализацией в $4,5 триллиона, активно использует свое финансовое преимущество, поддерживая рынок за счет инвестиций в десятки компаний. По данным PitchBook, только в 2024 году Nvidia приняла участие в 52 венчурных сделках, а к сентябрю 2025 года — уже в 50 новых. Финансовый директор Nvidia Колетт Кресс заявила, что компания намерена направлять свои ресурсы в «наиболее стратегические части экосистемы».
Подобные сделки необходимы, чтобы удовлетворить беспрецедентный спрос на вычислительные мощности. Глава AMD Лиза Су назвала партнерство с OpenAI «позитивным циклом», а сооснователь OpenAI Грег Брокман отметил, что развитие ИИ требует «усилий всей отрасли», включая производителей чипов, облачных провайдеров и разработчиков программного обеспечения.
Однако многие аналитики предупреждают, что рост взаимных инвестиций между OpenAI, Nvidia и другими крупными игроками создает условия для системного риска. Международный валютный фонд и Банк Англии уже предостерегли, что перегретые оценки на фондовых рынках, вызванные бумом в сфере ИИ, приближаются к уровням 2000 года и могут привести к резкой коррекции. В новой, крайне рискованной эпохе технологического капитализма взаимная вера в ИИ заменяет реальные показатели прибыльности компаний, считают эксперты.
Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.
Они "изобрели" перпетум мобиле