Доллар в Беларуси дешевеет, и быстро. Что происходит

Продолжавшийся с августа до конца ноября прошлого года тренд на быстрое подорожание доллара в Беларуси не просто растратил силы, но и развернулся в противоположную сторону. Уже больше месяца доллар дешевеет, особенно заметно это в последнюю неделю.

Так, с 4 по 12 февраля USD подешевел на 2,1%, с 3,4310 до 3,3596 BYN. По сравнению с результатами первых в 2025 году торгов (3,4955) доллар подешевел уже на 4%.

Спросили у старшего научного сотрудника исследовательского центра BEROC Дмитрия Крука, что происходит. 

По словам эксперта, нынешняя ситуация — это преимущественно внешняя история, связанная с динамикой курса российского рубля.

Соотношение дефицита валюты на рынке юрлиц и профицита на рынке физлиц рождает паритет, предложение от физлиц даже чуть перевешивает.

Почему население активно продаёт валюту

Хранение валюты на банковских депозитах значительная часть населения в свете санкций больше не воспринимает как надёжное.

Кроме того, это ещё и очень низкодоходный инструмент, так как ставки по валютным депозитам намеренно занижаются. Поэтому за последние несколько лет многие забрали валюту из банков и ищут пути её задействовать.

С наличной валютой немало сложностей. Из-за санкций воспользоваться ею непросто, а количество поездок в европейские страны заметно снизилось. Поэтому многие предпочитают продавать валюту, вкладываясь, например, в недвижимость как инструмент сбережения. А кто-то и вовсе решает пустить валютную заначку на потребление, например, покупку товаров длительного пользования.

Как управляют паритетом

Какие задачи у экономических властей для сохранения баланса? Во-первых, поддерживать ручеек чистого предложения валюты населением, чтобы он не иссяк. Население острее всего реагирует на курс доллара, поэтому важно избегать резких колебания курса BYN к USD. Серьёзные скачки курса доллара в ноябре-начале января были не трагическими, но довольно неприятными для Нацбанка событиями.

Во-вторых, нужно ограничивать рост дефицита валюты в сегменте юрлиц, что во многом равносильно задаче ослаблять нарастание дефицита торговли. Главный инструмент для этого — курс беларусского рубля к российскому, потому что вся торговля сфокусирована на России.

На эти две задачи — с одной стороны, избегать сильного обесценения беларусского рубля к доллару, с другой, желание хоть чуть-чуть обесценить беларусский рубль к российскому — сильно влияет поведение российского рубля к основным мировым валютам, в частности, к доллару.

Серьёзные скачки российского рубля к доллару в конце ноября-декабре 2024 года были неприятны для беларусских властей, так как усложняли поиск баланса между курсами BYN к USD и RUB.

В тот период власти пытались минимизировать отрицательные последствия: вместо желаемого ослабления BYN к RUB происходило его укрепление, так как Нацбанк не мог себе позволить обесценить BYN к USD настолько, насколько обесценивался RUB. К доллару беларусский рубль всё же обесценивался (и это было неприятно, так как противоречило исходной задаче), но всё же не так сильно, как RUB.

Итак, с краткосрочной стабилизацией внутреннего валютного рынка Нацбанк пока справляется, балансируя между курсами беларусского рубля к российскому и к доллару. Но это не отменяет долгосрочной угрозы: что будут делать экономические власти, когда ручеек чистой продажи валюты населением иссякнет? 

Почему доллар развернуло

Последние три недели мы наблюдаем не столько новый положительный шок (укрепление BYN), сколько ослабление старого отрицательного шока (скачков RUB в ноябре-начале января). В этих условиях Нацбанк может себе позволить вернуться к комфортному режиму, понемногу укрепляя нацвалюту к доллару и ослабляя её к российскому рублю.

Пока RUB ведёт себя благоприятно, можно вернуться к желаемому диапазону по обоим инструментам — RUB и USD. С начала января по котировкам продажи между пиком и дном BYN обесценился по отношению к RUB на 6-6,5% (по курсам Нацбанка падение на 3,8%), это позволяет улучшить позиции экспортёров на российском рынке и, возможно, нейтрализовать тревоги в связи с подорожанием доллара в конце 2024 года. Чтобы погасить желание населения покупать доллары, но не отбить желание их продавать.

Надолго ли это

Не возьмусь прогнозировать сроки. Но с учётом накопленных внутренних рисков (дефицит торговли растёт, ручеек продажи валюты населением не бесконечен), а также внешних (российский рубль вновь может пойти в пляс) — тренд скорее всего не надолго. Разве что укрепляющийся  к доллару российский рубль может потянуть за собой и беларусский рубль, но вероятность этого относительно невысока.

Чем опасно нынешнее «хорошо»

Итак, текущая ситуация благоприятна для экономических властей. Однако же есть и ложка дёгтя. Когда в июле–декабре 2024 года беларусский рубль укреплялся к российскому, это служило препятствием для распространения ускорившейся российской инфляции.

Учитывая, что в Беларуси и так сложился инфляционный навес (рост цен сдерживается преимущественно 713-м постановлением правительства о регулировании цен), это важный риск.

Беларусь в топе растущих экономик Европы. Экономист: причины — в дутом российском спросе и дефиците работников

По теме

Беларусь в топе растущих экономик Европы. Экономист: причины — в дутом российском спросе и дефиците работников

Зарплаты в Беларуси бьют рекорды. Экономист объяснил причины — и они вовсе не радостные

По теме

Зарплаты в Беларуси бьют рекорды. Экономист объяснил причины — и они вовсе не радостные

Читатели в 🇵🇱, пожалуйста, поддержите dev.by своими налогами!

Это просто и ничего не стоит