Грядет ли начало второго пузыря доткомов?

Два года назад антрополог Секай Фарай получила грант Колумбийского Университета на изучение сообщества технологических стартапов. Это произошло как раз вовремя: уже полным ходом идет новая золотая лихорадка под руководством двадцатилетних гиков из Нью Йорка, Лондона и Сан Франциско, мечтающих создать себе состояния на новом поколении интернет-стартапов. Сидя в холле манхеттенского Ace Hotel, одного из новомодных мест для тусовок ИТ-гиков, Фарай утверждает, что бум только что начался. "Люди, которые еще совсем недавно создавали стартапы, потому что не могли найти себе работу, теперь отказываются от выгодных предложений", - говорит она. "Вокруг столько денег. Мысль о том, что твоя идея станет Следующей Большой Идеей, практически осязаема. Воздух просто пропитан воодушевлением". А может ли это все окончится слезами? "Оно всегда так кончается". Хотя, кто сейчас может устоять перед всеобщим воодушевлением? Каждую неделю какой-нибудь стартап из нового поколения интернет-компаний оценивается заоблачными суммами. Zynga, компания-создатель интернет игр, которая воодушевила миллионы на выращивание виртуальных овощей в своей игре FarmVille, была надавно оценена в $9 млрд. Безприбыльный Twitter, по слухам, оценили в $10 млрд. Groupon, поставщик онлайновых скидок, отверг предложение Google о покупке за $6 млрд. и планирует осуществить первоначальное размещение акций с потенциальной общей стоимостью в $15 млрд. Обозреватели говорят, что это только начало: настоящий бум начнется, когда Facebook, молодой лидер нового безумства доткомов, выйдет на биржу, предположительно в следующем году. В этом месяце прошел слух, что сотрудники Facebook планируют продать часть внутренних акций компании по цене в $1 млрд. Такая цена предполагает общую стоимость компании в $60 млрд., а это на $10 млрд. больше, чем оценка стоимости Facebook в январе, и почти в 10 раз больше, чем российский инвестор Digital Sky Technologies заплатил сотрудникам, продавшим свою долю в 2009. Эти прыжки предполагаемой стоимости просто головокружительны! По текущей оценке, стоимость Facebook лежит где-то между стоимостью Ford ($55 млрд.) и Visa ($63 млрд.). Однако, это все еще меньше чем треть стоимости Google — главного врага Facebook в схватке за доминирование над интернетом. Алан Патрик, сооснователь агенства по технологическим консультациям Broadsight, говорит, что мы надуваем очередной пузырь доткомов и что первые выдохи уже сделаны: "Пузырь определяется слишком большим количеством денег, бегущих за активами, повышенным производством этих активов и необходимостью найти еще большего дурака, который согласился бы все это купить". Итак, деньги несутся за небольшой группой компаний — Facebook, Groupon и т.д. — которая может оказаться хорошей целью для инвестирования, говорит Патрик. Такая же ситуация была и с другими пузырями: в начале пузыря рынка недвижимости США, например, первыми разлетались лучшие дома в лучших местах. Только после них люди начали спекулировать на отвратительных квартирах во Флориде. Патрик утверждает, что уже сейчас можно наблюдать 10 признаков того, что пузырь лопается:

1. Появление "Новой Штуки", которую нельзя оценить старыми методами. Компании с денежными мешками начинают переплачивать за приобретения частей "Новой Штуки".
2. Умные люди замечают начало возникновения пузыря. Евангелисты "Новой Штуки" делают еще более многообещающие заявления.
3. Стартапы, созданные людьми с "родословной" (например, бывшими сотрудниками компаний "Новой Штуки"), получают необоснованно высокое финансирование без каких-либо на то оснований.
4. Возникает целая пачка инвестиционных фондов, направленных на поддержку стартапов.
5. Компании начинают получать финансирование за стопку слайдов (буквально за свои PowerPoint презентации), даже не начав производство обещанного продукта.
6. Мастера бизнес-администрирования (MBA) начинают уходить из банков и открывать свои фирмы.
7. Происходит "Большой Взрыв", порождающий множество компаний.
8. Банки создают новый рынок специально для "Новой Штуки" и инвестируют туда деньги из пенсионных фондов.
9. Водители такси начинают советовать вам, какие акции покупать.
10. Баловень "Новой Штуки" покупает компанию старой закалки за смешные деньги. Конец близок.

В этот раз "Новой Штукой" являются социальные медиа. Их наиболее преданные приверженцы утверждают, что Twitter, Facebook и им подобные — революция в человеческих коммуникациях, какой не видели со времен, когда Гутенберг начал печатать Библию. Они не приносят денег, но стоят целое состояние. Два хитреца - Арианна Хаффингтон, основатель Huffington Post, и Майкл Аррингтон, создатель влиятельного технологического блога TechCrunch — продали свои детища AOL, компании, не проявившей особой прозорливости в своих последних решениях. Первая фаза пройдена. Вторая фаза также похожа на уже пройденную. Фред Уилсон, инвестор из Union Square Ventures и ветеран пузыря доткомов 1999/2000 годов, уже бьет тревогу. В недавнем интервью с TechCrunch Уилсон сказал, что он озабочен тем, что стартап из двух-трех человек может получить оценку в $50-100 млн. "Как мне кажется, такие события не из мира обоснованности", - сказал Уилсон. Более того, он даже привел конкретные примеры, в частности Quora - сайт вопросов и ответов, основанный выпускниками Facebook Адамом Д'Анжело и Чарли Чивером, который получил $11 млн. финансирования в прошлом году, что автоматически оценивает всю компанию в $86 млн. Теперь же, по слухам, они отвергают предложения о покупке за $330 млн. Перечитайте фазу 3 выше. Марк Кубан, инвестор, который заработал состояние во время первого пузыря доткомов, сравнил текущую инвестиционную лихорадку с экономической пирамидой. В еще одном недавнем интервью, Девид Кохен, управляющий хорошо известным инвестиционным фондом Кремниевой Долины TechStars, говорит, что пузырь существует хотя бы в количестве инвестиционных фондов, финансирующих стартапы. Вычеркивайте фазу 4. Последний пузырь доткомов начался с основания компании Netscape в 1995. Патрик говорит, что скорее всего в этот раз поджигателем запала окажется Facebook. На данный момент частные инвесторы отрезаны от финансирования "Новой Штуки". Но JP Morgan основывает новый фонд, а Goldman Sachs недавно пытался вложить деньги своих клиентов в Facebook. Это ведет нас сразу к восьмой фазе, а в таком случае мы просто ждем 9й и 10й фаз, когда водители такси вступают в игру, а вся игра переворачивается с ног на голову. Однако, не все с этим согласны. Сумон Садху, управляющий консультационного агенства Quid в Кремниевой Долине, видит кучу денег, но никакого пузыря. Он подсчитал, что в четвертом квартале 2010 года потребительские интернет компании привлекли около $2.5 млрд. в качестве инвестиций, при том что в предыдущем квартале эта сумма была всего лишь $949 млн. Но количество компаний, попавший под этот водопад денег, возросло с 226 в третьем квартале до всего лишь 252 в четвертом. "Деньги следуют за деньгами", - говорит Садху. Иногда случается что-то новое: социальные медиа создали широкий новый источник информации о людях, использующих интернет. Такие сайты, как Facebook, создают куда более полную картину о пользователе — и это стоит состояния. "Первая волна интернет компаний дала нам просто взрыв информации. Теперь нам нужны фильтры — нам нужно доверять источникам, откуда поступает эта информация", - говорит Садху. "Именно это монетизируется сейчас. С любым бизнес циклом это будет эволюционировать, хотя иногда встречается избыточность при полном отсутствии на то оснований". С антропологической точки зрения, Фарай не так уверена. "Во всем этом существуют элементы, которые напоминают экономические пирамиды и схему Понци (*наиболее известный тип финансовой пирамиды, впервые созданный Чарльзом Понци в 1920г.), возможно даже являющиеся кафкианскими", - говорит она. "Есть ощущение, что эти деньги не реальны. В долгосрочной перспективе, это не приведет ни к чему хорошему". Может так, а может нет. Горькой правдой всего этого является то, что мы поймем, что это был пузырь, лишь когда он лопнет. Фото: http://www.flickr.com/photos/dampowls/ Перевод статьи Доминика Раши

Место солидарности беларусского ИТ-комьюнити

Далучайся!