Четверг стал самым мрачным днём для Alphabet за все 22 года пребывания на бирже, пишет Fortune. Акции класса A обвалились на 12,6% (до $283,82), стерев около $482 млрд рыночной капитализации. Это падение превзошло даже мартовский обвал 2020 года (-11,6%) и стало абсолютным антирекордом за всю историю торгов с 2004-го.
Четверг стал самым мрачным днём для Alphabet за все 22 года пребывания на бирже, пишет Fortune. Акции класса A обвалились на 12,6% (до $283,82), стерев около $482 млрд рыночной капитализации. Это падение превзошло даже мартовский обвал 2020 года (-11,6%) и стало абсолютным антирекордом за всю историю торгов с 2004-го.
На этом фоне аналитики Bank of America пришли к шокирующему выводу, что поисковый бизнес Google — главный двигатель компании на протяжении двух десятилетий — теперь оценивается примерно в 10 годовых прибылей (10x P/E). Для контекста: индекс S&P 500 торгуется с мультипликатором 18,7x, а традиционно самый дешёвый сектор рынка — энергетика и ископаемое топливо — оценивается в 13x.
По подсчётам Forbes, сооснователи компании Ларри Пейдж и Сергей Брин из-за этого обвала суммарно потеряли на бумаге около $60 млрд.
Это второй по величине однодневный обвал стоимости компании в мировой истории: абсолютный антирекорд удерживает Nvidia, улетевшая вниз почти на $600 млрд в январе 2025 года.
Главным триггером падения Alphabet стали результаты третьего квартала. Поисковый бизнес показал рост выручки на 12% (до $63,35 млрд), тогда как аналитики ждали 15% (после 17% во втором квартале и 19% в первом).
При этом инвесторов испугал контраст между замедлением высокомаржинального поиска и гигантскими расходами на ИИ. Так, капитальные затраты за квартал подскочили более чем в два раза до $51,4 млрд, а свободный денежный поток ушёл в глубокий минус на $9,1 млрд. Прогноз по капзатратам поражает масштабом: компания подтвердила, что за весь 2026 год потратит на инфраструктуру $200 млрд, а в 2027 году эта цифра вырастет до $300 млрд. Дополнительным ударом стало списание на $8,7 млрд из-за переоценки доли Alphabet в SpaceX.
Самое парадоксальное, что сами пользователи стали искать даже чаще. Сводный показатель поисковых запросов показал максимальный темп роста за последние 5 лет, заявил CEO Сундар Пичаи.
Однако внедрение ИИ-обзоров — тех, что на самом верху выдачи, — меняет поведение людей: исследования Pew Research показывают, что при наличии ИИ-ответа пользователи кликают по традиционным ссылкам лишь в 8% случаев (против 15% без него). Чтобы вернуть монетизацию, Google сейчас активно внедряет рекламу прямо внутрь ИИ-ответов по всему миру.
Единственное яркое пятно в отчёте — Google Cloud. Его выручка взлетела на 103% до $30.71 млрд, а операционная маржа выросла с 23,7% до 36,2%. Именно облачный бизнес удерживает общую оценку Alphabet на уровне 19x P/E, не давая ей провалиться до уровня одного лишь поиска.
Кроме того, Bank of America закладывает в модель $75 млрд выручки к 2027 году от продажи сторонним клиентам собственных ИИ-чипов Google (TPU). При этом венчурные «ставки на будущее» вроде беспилотников Waymo и квантовых компьютеров аналитики BofA в текущую оценку компании вообще не включают.
Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.