Алеся Чапкевич world 21 июля 2026, 12:14

ИИ-пузырь в долг: «скрытые» обязательства пяти техногигантов США взлетели до $1,65 трлн

Скрытые долги пяти крупнейших американских ИТ-гигантов — Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle — за четыре года выросли в 8 раз и достигли $1,65 трлн, пишет Nikkei Asia. Эта сумма уже превышает их официальный долг ($1,35 трлн), который отражен в балансовых отчётах. Причина такого взрыва — агрессивная гонка в сфере искусственного интеллекта.

Оставить комментарий

ИИ-пузырь в долг: «скрытые» обязательства пяти техногигантов США взлетели до $1,65 трлн

Скрытые долги пяти крупнейших американских ИТ-гигантов — Alphabet, Microsoft, Amazon, Meta и Oracle — за четыре года выросли в 8 раз и достигли $1,65 трлн, пишет Nikkei Asia. Эта сумма уже превышает их официальный долг ($1,35 трлн), который отражен в балансовых отчётах. Причина такого взрыва — агрессивная гонка в сфере искусственного интеллекта.

Абсолютным лидером по скрытым обязательствам стала Meta — около $420 млрд, что почти в три раза превышает её официальный долг. А у Oracle внебалансовый долг вырос более чем в 30 раз за четыре года, достигнув $273,3 млрд из-за масштабных проектов вроде дата-центра Stargate для OpenAI.

Схема работает так: по правилам бухучёта, ещё не доставленные серверы и GPU, а также контракты на аренду строящихся дата-центров не попадают в основной баланс. Они указываются лишь мелким шрифтом в примечаниях к финансовой отчётности. Это легально, но создаёт иллюзию финансовой стабильности и маскирует реальные риски от обычных инвесторов.

Чтобы не раздувать официальные долги, корпорации массово привлекают сторонние инвестфонды. Например, Meta создала совместное предприятие с Blue Owl Capital для строительства дата-центра в Луизиане стоимостью более $50 млрд. Meta владеет лишь 20% оператора, а мощности берёт в аренду, гарантируя инвесторам покрытие убытков в случае провала. Аналитики Банка международных расчётов уже назвали эту практику «теневым заимствованием».

Главная опасность кроется в так называемом «кольцевом инвестировании», когда Nvidia и ИТ-гиганты вливают деньги в стартапы и операторов дата-центров, а те на эти же деньги покупают у них GPU и облака. Это создаёт иллюзию бешеного спроса. Как только дата-центры вступят в строй, скрытые долги мгновенно станут реальными. Если реальный спрос на ИИ окажется ниже ожиданий, рынок ждёт тяжёлая переоценка активов и гигантские убытки.