Сделка года в техносфере: чипмейкер покупает производителя оптических компонентов за половину своей капитализации, инвесторы в панике
Чипмейкер Marvell Technology договорился о покупке производителя оптики Lumentum за $115 млрд. Сделка оплачивается акциями и включает долг. Как пишет Reuters, это одно из крупнейших поглощений в истории ИТ и дерзкая ставка на то, что бум ИИ будет подкармливать спрос на чипы годами. Покупка объединит двух ключевых поставщиков Nvidia и поможет Marvell агрессивнее бодаться с Broadcom за ИИ-бюджеты.
Чипмейкер Marvell Technology договорился о покупке производителя оптики Lumentum за $115 млрд. Сделка оплачивается акциями и включает долг. Как пишет Reuters, это одно из крупнейших поглощений в истории ИТ и дерзкая ставка на то, что бум ИИ будет подкармливать спрос на чипы годами. Покупка объединит двух ключевых поставщиков Nvidia и поможет Marvell агрессивнее бодаться с Broadcom за ИИ-бюджеты.
Рынок встретил новость со скепсисом. Бигтехи вроде Amazon и Alphabet сжигают гигантские суммы и копят долги, поэтому инвесторы боятся растущих расходов и сбрасывают акции чипмейкеров. Масла в огонь подливают промежуточные выборы в США: победа демократов может притормозить стройку дата-центров, где и так хватало протестов местных жителей.
Акции Marvell рухнули более чем на 10%. Аналитики сомневаются, что компания потянет сделку. Без учёта долга Lumentum оценили в $102,5 млрд — это больше половины капитализации самой Marvell и в 10 раз дороже её прошлого рекорда ($10 млрд за Inphi в 2021-м). Бумаги Lumentum привязаны к Marvell, поэтому они просели сразу на 15%. Аналитики отмечают, что это колоссальный риск, и инвесторы справедливо гадают, не переплачивает ли Marvell.
Покупка даёт Marvell контроль над оптическими компонентами. СЕО Мэтт Мерфи, который возглавит объединённую компанию, говорит, что инфраструктура ИИ переходит на оптику, а сделка «удвоит поддержку Nvidia».
До ИИ-бума 2022 года Marvell была не очень крупной и громкой, но с тех пор её капитализация взлетела до $170 млрд благодаря кастомным чипам для Amazon. Подлил масла и глава Nvidia Дженсен Хуанг, предсказавший, что Marvell подорожает до триллиона долларов.
По условиям сделки Marvell платит $1132 за акцию Lumentum бумагами (премия 23,9% к цене на 28 октября). Владельцы Lumentum получат по 4,5 акции Marvell за каждую свою бумагу и заберут примерно 33% объединённой компании. Оценка Lumentum в рамках сделки составила почти 33 прогнозируемых операционных прибыли — вдвое выше среднего по рынку. За разрыв сделки Marvell заплатит $5,8 млрд, а если её заблокируют регуляторы — $3,2 млрд. Закрыть её планируется в первой половине 2028 года.
Lumentum дополнительно выиграет от бана на новые китайские трансиверы в США, который перенаправит заказы американцам. Для Marvell это продолжение экспансии: в феврале она уже купила Celestial AI за $3,5 млрд. Также сделка усилит позицию Marvell против Broadcom вдобавок к августовскому контракту с Google на поставку чипов до $120 млрд до 2033 года.
По прогнозам Marvell, объединённая фирма будет приносить от $21 млрд выручки в год, а к 2031 финансовому году общий доход компании должен вырасти до $70-90 млрд.
Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.