Алеся Чапкевич world 30 января 2026, 15:38

Инвесторы хотят результат: Microsoft рухнула после успешного отчёта, Meta — взлетела

У инвесторов очень простые ожидания от компаний: тратьте на ИИ сколько угодно, но покажите, что это уже приносит деньги. Если нет — вас накажут, пишет Reuters.

Оставить комментарий

У инвесторов очень простые ожидания от компаний: тратьте на ИИ сколько угодно, но покажите, что это уже приносит деньги. Если нет — вас накажут, пишет Reuters.

На этой неделе это стало особенно заметно на примере Microsoft и Meta. После отчётов Microsoft упала на 10% и потеряла больше $350 млрд рыночной капитализации. Meta, наоборот, выросла на 10%. И это при том, что у Microsoft за отчётный период (2 квартал 2026 финансового года) выручка составила $81,3 млрд (+17%), а чистая прибыль — $30,9 млрд (+23%). Microsoft всё ещё дороже Meta — $3,2 трлн против $1,86 трлн. Но за последние два года акции Meta выросли на 87%, а Microsoft — всего на 7%.

Ситуацию Microsoft нельзя назвать провальной, но она и не радужная. Рост облачного бизнеса Azure оказался лишь немного выше ожиданий. Для компании, которая в 2024 году стала самой дорогой в мире благодаря ранней ставке на OpenAI, этого уже недостаточно. Инвесторы хотят отдачи от огромных вложений. Только за октябрь–декабрь Microsoft потратила $37,5 млрд капиталовложений, но обещает замедлить расходы в нынешнем квартале.

Появилась ещё одна тревожная деталь: 45% облачного бэклога Microsoft связано с OpenAI. Если у OpenAI начнутся проблемы (а конкуренция с Google и Anthropic усиливается), под угрозой могут оказаться будущие заказы на сумму до $280 млрд. Аналитики прямо говорят о «концентрационном риске», то есть о слишком сильной зависимости от одного партнёра.

У Meta другая картина. ИИ реально усилил рекламный таргетинг: выручка в 4 квартале выросла на 24%, а в текущем квартале компания ждёт ускорения роста вплоть до 33%. То есть ИИ не просто стратегия на будущее, а уже источник денег, который помогает финансировать резкий рост расходов. Капиталовложения Meta могут вырасти на 87%, до $135 млрд, а общие расходы в этом году увеличатся на 43%, до $169 млрд. Но рынок это принимает, потому что доходы тоже растут. Цукерберг считает, что ИИ улучшит пользовательский опыт и рекламу — и это даст «накопительный эффект».

В ту же сторону движется Tesla. Компания планирует удвоить расходы до более чем $20 млрд и делает ставку на ИИ, гуманоидных роботов и беспилотные автомобили. При этом квартальная прибыль и выручка оказались выше ожиданий, и акции выросли почти на 3%. Хотя в целом год стал для компании не лучшим.

То есть рынок больше не покупает просто «историю про ИИ» — после трёх лет хайпа инвесторы хотят видеть, что огромные капитальные расходы конвертируются в реальный рост выручки. Если это происходит, как у Meta, акции растут, несмотря на космические бюджеты. Если нет, как в случае Microsoft, даже небольшое разочарование может стоить сотни миллиардов капитализации.