Инвестор Майкл Бьюрри, прославившийся благодаря прогнозу ипотечного кризиса 2008 года, раскритиковал финансовые отчеты крупнейших ИИ-компаний и предупредил о надвигающемся обвале.
Инвестор Майкл Бьюрри, прославившийся благодаря прогнозу ипотечного кризиса 2008 года, раскритиковал финансовые отчеты крупнейших ИИ-компаний и предупредил о надвигающемся обвале.
В серии публикаций в X инвестор обвинил Meta и Oracle в искусственном завышении прибыли за счет изменения графиков амортизации оборудования.
По словам Бьюрри, только в 2026–2028 годах крупные технологические компании могут занизить реальные расходы на $176 миллиардов. Это, по его подсчетам, увеличивает отчетные прибыли Meta на 20,8%, а Oracle — на 26,9%.
Understating depreciation by extending useful life of assets artificially boosts earnings -one of the more common frauds of the modern era.
— Cassandra Unchained (@michaeljburry) November 10, 2025
Massively ramping capex through purchase of Nvidia chips/servers on a 2-3 yr product cycle should not result in the extension of useful… pic.twitter.com/h0QkktMeUB
Заявления Бёрри прозвучали сразу после того, как он закрыл свой фонд Scion Asset Management. Аналитики считают, что инвестор таким образом решил выйти из «игры с перекошенными правилами» и готовится к запуску нового проекта, анонсированного на 25 ноября.
О подобной угрозе предупреждают и другие участники рынка. Основатель хедж-фонда Callodine Capital Джим Морроу заявил, что рынок ИИ «держится на самом переполненном трейде в истории». По его словам, технологические компании массово увеличивают срок службы серверов и GPU с трех–четырех лет до шести, чтобы временно скрыть взрывной рост расходов.
Эксперты отмечают, что это идет вразрез с реальностью: цикл обновления ИИ-чипов Nvidia сократился до одного года, а их экономический срок службы значительно меньше, чем предполагают в отчетности.
The Economist ранее назвал эту практику «четырехтриллионной бухгалтерской загадкой» и оценил, что возврат к реалистичным срокам амортизации обрушил бы годовую прибыль бигтеха на $26 миллиардов, а в худших сценариях — сократил бы совокупную рыночную капитализацию на $4 триллиона.
Некоторые аналитики считают опасения завышенными. В Bank of America заявили, что недавняя коррекция в секторе связана с макроэкономическими факторами, а спрос на ИИ-мощности остается устойчивым, включая заказы на $500 миллиардов на дата-центры в 2025–2026 годах.
Тем не менее критики указывают на риски перегрева: рост капитальных затрат, ускоренное устаревание GPU, зависшие без подключения к электросетям дата-центры стоимостью десятки миллиардов, а также рекордную концентрацию пенсионных денег в шести крупнейших технологических компаниях.
Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.