Практически весь рост экономики США в 2025 году обеспечили инвестиции в инфраструктуру ИИ и ЦОДы. Такой вывод следует из анализа профессора Гарварда и бывшего экономического советника Белого дома Джейсона Фурмана, пишет TechSpot.
Практически весь рост экономики США в 2025 году обеспечили инвестиции в инфраструктуру ИИ и ЦОДы. Такой вывод следует из анализа профессора Гарварда и бывшего экономического советника Белого дома Джейсона Фурмана, пишет TechSpot.
По его подсчётам, без вложений в технологическую инфраструктуру ВВП США в первом полугодии вырос бы лишь на 0,1%. С инвестициями рост оказался гораздо выше. По данным Renaissance Macro Research, вложения в дата-центры, связанные с ИИ, впервые превысили вклад потребительских расходов, которые обычно были главным драйвером американской экономики.
Фурман отмечает, что оборудование и софт для обработки данных формально составляют всего 4% ВВП, но именно они обеспечили около 92% роста. «Без бума вокруг ИИ у нас, вероятно, были бы более низкие ставки и цены на электричество — и немного больший рост в других секторах. Но в целом вклад ИИ огромен», — сказал Фурман.
Главные инвесторы — Microsoft, Google, Amazon, Meta и Nvidia, которые вливают десятки миллиардов долларов в строительство и расширение дата-центров, закупку серверов и создание собственных ускорителей для машинного обучения.
По оценке Morgan Stanley, капитальные расходы «гипермасштабных» игроков за последние годы выросли вчетверо и приближаются к $400 млрд в год. На долю этой группы уже приходится почти треть всех промышленных инвестиций в США.
Investment in information processing equipment & software is 4% of GDP.
— Jason Furman (@jasonfurman) September 27, 2025
But it was responsible for 92% of GDP growth in the first half of this year.
GDP excluding these categories grew at a 0,1% annual rate in H1. pic.twitter.com/7p1eAI1aAa
«Скорость роста и масштаб инвестиций искажают общую картину экономики», — отмечает инвестиционный директор Morgan Stanley Wealth Management Лиза Шаллет. Она добавила, что лишь несколько крупнейших компаний добавляют примерно 1 п. п. к реальному ВВП США.
При этом в других секторах рост остаётся вялым. Производство, розница, строительство и традиционные услуги либо стагнируют, либо тянут статистику вниз. Без технологического бума, считают аналитики, страна могла бы оказаться на грани технической рецессии. Аналитики Deutsche Bank ранее предупреждали своих клиентов об ИИ-пузыре — говорят, что только он удерживает американскую экономику от рецессии, но может скоро лопнуть.
Но не все согласны с таким диагнозом. Главный экономист Apollo Global Management Торстен Слёк напомнил, что прогнозы замедления экономики с начала года не сбылись: «Средний прогноз предполагал спад девять месяцев подряд. Но этого не произошло. Экономистам пора посмотреть на себя со стороны».
Тем временем эксперты предупреждают, что устойчивость такого роста остаётся под вопросом. Главный экономист Morgan Stanley Майкл Гейпен называет текущую ситуацию «загадкой»: расходы растут, а наём остаётся слабым. По его словам, компании удерживают цены, сокращая маржу, а не благодаря исключительно инвестициям в дата-центры.
Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.