Беларусь может затронуть рикошетом. Экономист объясняет, почему тарифная война — это плохо для всех

Кто пишет: Лев Львовский, академический директор исследовательского центра BEROC, экономист. 

Для начала отмечу, что Беларусь практически не торгует с США. Но эффекты второго порядка, например, снижение спроса на нефть, может затронуть нас рикошетом. Снизится спрос на нефть — в России начнётся рецессия — Беларусь отправиться следом за ней. Также нефтепродукты — важная часть нашего экспорта. 

Тариф всегда неэффективен

Начнём с шага номер 0. Тарифы на международную торговлю — это всегда плохой экономический инструмент. 

 Если экспортируемую японскую Toyota обложить тарифом в 20%, то цена вырастет, допустим, на 15%. А производитель конкурирующего американского Ford повысит цену на те же 15%. Часть покупателей заплатит более высокую цену за автомобиль, часть просто не станут покупать. Появится deadweight loss — не-бумажные потери экономики от того, что часть сделок не состоится.    

Тариф всегда неэффективен, ибо любой цели можно достигнуть прямым инструментом. Хотите поддержать домашних производителей — дайте им субсидии или налоговую скидку. Хотите, чтобы люди меньше покупали автомобилей — обложите их дополнительным налогом. 

Но если вы совсем не разбираетесь в экономике, то вам готовы предложить комфортную теорию, объясняющую выбранную политику. Например, Трамп и его сторонники утверждают, что тарифы могут служить альтернативой налогам. 

Действительно, тарифы иногда могут быть способом пополнить бюджета. Более века такую тактику применяли сами США. Но на такие меры идут страны, которые не могут взимать налоги иначе, — например, где власти могут контролировать только внешние границы. 

А вы видели госдолг США? 

Для более подкованных граждан распространяется теория № 2: всё дело в долге. У США действительно впечатляющий госдолг, и по нему надо платить миллиарды долларов. 

Мы привыкли иметь дело с тысячами, в лучшем случае с сотнями тысяч долларов. Поэтому госдолг США кажется чем-то огромным. На самом деле он не так страшен. Относительно ВВП в 2023 году составлял 122%. Сравним: в Италии — 135%, Аргентине — 155%, Сингапуре — 171%, Японии — 255%.

Если вы были хотя бы на одной лекции по финансам, то знаете — важен не размер долга, а стоимость его обслуживания. Если вам дают кредит под 0%, то у вас, де-факто, долга нет. Вы можете перекредитовываться каждый раз, когда приходит время выплат, и ничего не платить по процентам. 

США тратят 3,86% ВВП на выплаты по долгу, а, например, Мексика 6,22%, Италия — 3.69, ЮАР — 5,01%, Индия — 5.41, Венгрия — 4.71, Канада — 3,2%. Это немаленькие цифры, но ситуация далека от «Титаника», плывущего на айсберг на всех парах.  

При этом стоит помнить, что значимая доля долга США — это задолженность перед самими же гражданами США и различными американскими структурами. То есть выплаты по долгу в данном случае — это просто перекладывание из одного кармана в другой. 

Тем не менее, для людей, чрезмерно впечатлённых размером госдолга США (36685358000000 $!!!), сторонники Трампа предлагают другое объяснение тарифов. Например, криптоэкспертка Танви Ратна выдвигает такую версию: в 2025 надо рефинансировать 9.2 триллиона долларов. И Трамп в своей гениальности хочет уменьшить процент по выплатам. Как? Шаг 1 —  устроить общий хаос и панику. Шаг 2 — … Шаг 3 — Profit. 😉

Согласно этой теории, на шаге 2 из-за паники начинается «бегство в доллар». Инвесторы из-за неопределённости или ожидания рецессии, вызванной тарифами, продают акции и другие активы, зато покупают самый безопасный актив на земле — гособлигации США.

Спрос растёт, а значит падает процент, который необходимо выплачивать по этим облигациям.

Хаос работает против США

Однако уважаемые криптоэкспертки, кажется, забывают, что участники рынка не просто так скупают гособлигации США. Они верят, что это — островок стабильности. А хаос, который сеет Трамп, работает против этого механизма. Значит, «план» имеет серьёзные шансы не сработать. А если доверие к системе США упадёт, то проценты по кредиту тоже легко могут вырасти. 

Но уверен, что часть читателей на мякине не проведёшь. Для более въедливых фанатов Трампа необходимы и более изящные теории, объясняющие почему создаваемый им хаос, падение биржи, потеря 10% пенсионных накоплений граждан США и риск мировой рецессии имеют большой и прекрасный смысл. 

На этом уровне нас ждёт борьба с торговым дефицитом и установление нового мирового порядка. Признаюсь, в таком случае уже тяжело отличать конспирологию от постмодерна, так что не судите строго.

Для более достойных господ теорию продвигает уже не Трамп с мультфильмами о 1913-м, ни криптоэкспертка, а экономический советник Трампа в пиджаке и костюме на страницах The Economis. 

Сделать Штаты индустриальной машиной… снова

В итоге мы получаем дисбаланс — торговый дефицит США. На самом деле в торговом дефиците нет ничего страшного, но ради всеобщего равновесия в мире и постижения дзен вам неприятен этот аспект реальности. 

В других странах дисбаланс мог бы регулироваться изменением обменного курса: покупаете больше, чем продаёте. Ваша валюта слабеет — импорт становится дороже, а экспорт — дешевле. В итоге все счастливы. Но с США другая история: доллар — это резервная валюта, он нужен даже тем, кто не собирается торговать с США, и поэтому его обменный курс работает не совсем так, как у рубля, тенге или юаня. 

Допустим, вы хотите, чтобы США снова стали индустриальной державой. Для этого надо, чтобы доллар был слабее. Как этого достичь? 

Вариант А. Выбрать президента, который будет генерировать случайный набор слов по любому поводу, ругаться с союзниками, вводить тарифы на всё, что движется и нет, заявлять об отжатии чужих территорий или даже стран. Вашей экономике и монетарной системе могут перестать доверять, валюта перестанет быть резервной — и вуаля! Можете опускать курс на сколько хотите и конкурировать с Китаем в производстве автомобилей или даже с Бангладешем в пошиве пуховиков. 

Но стоит ли оно того? Теперь вы не сверхдержава, ваша валюта не резервная, госдолг стал гораздо дороже, а люди — беднее. Зато вы сбалансировали торговый баланс и избиратели могут гордо носить трусы за 30 долларов с надписью made in America. 

Не нравится? Есть другой вариант. 

Вариант Б. «Новый Бреттон Вуд». Согласно этой версии, тарифы — это лишь дымовая завеса, способ всех напугать. Если все достаточно испугаются и начнут умолять США перестать, то, возможно, они согласятся на условия нового миропорядка. 

Например, все ключевые экономики пойдут на то, чтобы так или иначе зафиксировать свой обменный курс к доллару. Где-то в глубинах интернета я даже видел экзотическую теорию, что главные экономики могут согласиться платить США ХХХ долларов в год за то, что доллар выполняет функцию резервной валюты.

Если Япония, Германия, Китай, Франция, Мексика и Канада примут такие условия, то план удастся — производство индустриальной продукции в США станет более конкурентноспособным при сохранении статуса США и доллара. 

Насколько вам такой итог кажется реалистичным, это другой вопрос. Мне пока что не очень.

Ну и, конечно, можно задать маленький вопрос: а для кого это делается? В США нет никакой гигантской безработицы, мигрантов Трамп пытается выгнать. Так кто должен производить американские индустриальные товары?

Мнение автора может не совпадать с позицией редакции. 

Что ещё почитать про экономику: 

• Экономист простыми словами объясняет, как работают и куда идут наши налоги; 
• Зарплаты в Беларуси бьют рекорды. Экономист объяснил причины — и они вовсе не радостные; 
• Доллар в Беларуси дешевеет, и быстро. Что происходит.