Support us

«Совсем исключать этот сценарий нельзя». Рост доллара может привести к нехватке валюты в обменниках?

Последние дни на торгах БВФБ курс доллара регулярно обновляет исторический рекорд. Сегодня, 19 ноября, он прибавил 0,12% и составил 3,3936 BYN. За последний месяц американская валюта подорожала почти на 3%. Старший научный сотрудник исследовательского центра BEROC Дмитрий Крук разобрал причины этого и сделал прогнозы для беларусского рубля.

Паглядзіце беларускую версію

13 комментариев
«Совсем исключать этот сценарий нельзя». Рост доллара может привести к нехватке валюты в обменниках?

Последние дни на торгах БВФБ курс доллара регулярно обновляет исторический рекорд. Сегодня, 19 ноября, он прибавил 0,12% и составил 3,3936 BYN. За последний месяц американская валюта подорожала почти на 3%. Старший научный сотрудник исследовательского центра BEROC Дмитрий Крук разобрал причины этого и сделал прогнозы для беларусского рубля.

Паглядзіце беларускую версію

Исходная диспозиция

По мнению Дмитрия Крука, беларусская экономика в последние годы функционирует в крайне неопределённой среде, и это исходная диспозиция для валютного рынка. Вот какие факторы его определяют:

1. «Гибкая сцепка» с российским рублем (высокая зависимость от него), который, в свою очередь, очень волатителен.

— Любой шок российского рубля становится неизбежно нашим шоком, — говорит эксперт BEROC. — Правда есть возможность его чуть растягивать во времени — в надежде, что шок угаснет.

2. Очень неустойчивый экспорт.

Переформатирование внешней торговли и логистики и полная их увязка с Россией, санкции и нестабильность внешней среды для Беларуси делают экспорт крайне уязвимым. Большие колебания в нём в последние годы — закономерность.

3. Перегретая экономика.

Это создаёт предпосылки для роста импорта. Хотя также есть потенциал директивного ограничения импорта.

4. Накопленное расхождение в инфляции (и, значит, в уровнях цен) с Россией + разное состояние монетарной политики.

Это привносит дополнительную неопределённость. 

— Причём это двоякое влияние, — уточняет Дмитрий Крук. — Нереализованный инфляционный потенциал (ценовой навес) и ожидание его реализации в скором будущем — предпосылка для обесценения относительно российского рубля. В эту же копилку — накопленное укрепление BYN относительно RUB и большая привлекательность ставок в RUB.

С другой стороны, возврат к равновесию может затянуться или равновесие в курсе RUB/BYN может сместиться в пользу несколько более дорогого BYN, если беларусским властям и далее за счёт бизнеса удастся затягивать адаптацию цен с помощью ценового регулирования и нивелировать (за счёт пруденциальных и административных инструментов) влияние дифференциала ставок в BYN и RUB.

4. Неопределённость в поведении домашних хозяйств.

Последние пару лет они являются главным чистым поставщиком валюты на внутренний рынок, отмечает эксперт. Он связывает это с недоступностью нормальных механизмов сбережения в иностранной валюте и опасениями за сохранность валюты в беларусских банках.

— Кроме того, пока ещё сохраняется потребительский оптимизм, который приводит к крупным покупкам, — добавляет Дмитрий Крук. — Для некоторых из них надо продать валюту.

События октября — ноября

Всплеск в паре USD/BYN вызван поведением российского рубля, напоминает старший специалист BEROC. И оно отразилось ещё не в полной мере, это видно, по крайней мере, по динамике курса RUB/BYN: за последние два месяца беларусский рубль укрепился на 4-5%.

— Если RUB в скором времени не отыграет относительно USD, то у BYN уже есть потенциал для обесценения на 4-5% относительно USD, чтобы восстановить паритет с RUB, — предполагает эксперт.

Что ещё происходит с российским рублём, из-за чего у нас всё вот так

Главная причина падения российского рубля — снижения нормативов по репатриации выручки и её обязательной продажи. Также влияют скачки дефицита бюджете, а это приводит к дополнительным вливаниям ликвидности в экономику.

Главный фундаментальный фактор для RUB — счёт текущих операций — пока в относительно привлекательном состоянии: сохраняется профицит (больше, чем в 2023, но значительно меньше, чем в 2022).

Главный риск — снижение цен на энергоносители (ассоциация с Трампом), а также новые санкции в отношении российского теневого флота по доставке нефтепродуктов.

Ключевым среднесрочный фактор нестабильности RUB является нежелание компаний репатриировать выручку в РФ, продавать её на внутреннем рынке. Как они будут поступать с валютой и не повысят ли российские власти нормативы обязательной её продажи в случае затяжной турбулентности RUB — большой вопрос. То есть тут велико влияние неэкономических мотивов.

В то же время Дмитрий Крук отмечает, что чрезмерно жёсткая монетарная политика всё больше влияет на российский финансовый рынок. При прочих равных это фактор, способствующий укреплению RUB.

Внешняя торговля

В Беларуси в сентябре был значительный всплеск импорта и проседание экспорта, однако говорить про значимое ухудшение внешнеторгового сальдо преждевременно, полагает Дмитрий Крук. Скорее, сентябрь был месяцем шоков, а в целом ухудшение плавное.

При этом риски для экспорта остаются огромными, подчёркивает старший специалист BEROC. В то же время сохраняются возможности для директивного ограничения импорта.

Другие важные факторы: насколько экспорт в статистике трансформируется в полученную выручку + поведение населения (есть тренд на плавное сокращение объёмов чистого предложения).

Выводы и прогнозы для BYN

Резкая девальвация будет?

— Сохраняется (с 2022 года) крайне высокая неопределённость: в любой момент могут возникнуть предпосылки для значимого обесценения беларусской валюты, — прогнозирует эксперт.

Прямо сейчас динамику диктует российский рубль. На коротком/среднем отрезке вероятен сценарий отката к курсу около 95 российских рублей за доллар и диапазону 95-100 RUB.

Для BYN это означает стабилизацию курса по отношению к USD и некоторое обесценение к RUB (откат к уровню около 3,50 RUB/BYN).

Постепенное ухудшение состояния торговли, реализация накопленного инфляционного навеса и снижение продаж валюты населением будут в течение 2025 года толкать BYN к обесценению пропорционально инфляции (7-8%).

Стоит помнить, что вмешательство любых неэкономических факторов, или влияние глобальных шоков может существенно изменить ситуацию.

А дефицит валюты в обменниках беларусам не грозит?

— Совсем исключать этот сценарий нельзя, но в краткосрочной перспективе исчезновение доллара маловероятно, — считает Дмитрий Крук. — Дефицит по торговле пока умеренный, к тому же население выступает чистым продавцом валюты.


Wanted! Ищем читателей в Беларуси, которые ощутили на своём кармане рост курса доллара.

Расскажите, как рост отразился на вашем кошельке, аренде квартиры, депозите и пр. 

Пишите нам в бот, это анонимно.

В Беларуси доллар бьёт рекорды. Разбирались что происходит
В Беларуси доллар бьёт рекорды. Разбирались, что происходит
По теме
В Беларуси доллар бьёт рекорды. Разбирались, что происходит
16 лет dev.by — «дефолтный» источник информации о беларусском ИТ

Вы можете...

Читайте также
Как разработчик в Польше работал курьером (но потом всё получилось)
Как разработчик в Польше работал курьером (но потом всё получилось)
Как разработчик в Польше работал курьером (но потом всё получилось)
@dzikpic, канал для айтишников в Польше, рассказал историю Александра. Перед тем, как попасть в польскую компанию, он два месяца доставлял еду в Glovo. Каково это — ездить на велосипеде по 10-12 часов в день и почему маникюрщица зарабатывает больше разработчика.
15 комментариев
Айтишник купил дом в Польше. Как получить разрешение в 2023, когда отказов больше
Айтишник купил дом в Польше. Как получить разрешение в 2023, когда отказов больше
Айтишник купил дом в Польше. Как получить разрешение в 2023, когда отказов больше
@dzikpic, канал для ИТ-экспатов в Польше, рассказывает историю белорусского айтишника, который купил дом в Гданьске, с комментариями эксперта. Обсудить историю можно в чате.
12 комментариев
Belka Games уволила сотрудников в Беларуси, России и Литве
Belka Games уволила сотрудников в Беларуси, России и Литве
Belka Games уволила сотрудников в Беларуси, России и Литве
22 комментария
Российская «Леста» стала 100%-м собственником «Гейм Стрим»
Российская «Леста» стала 100%-м собственником «Гейм Стрим»
Российская «Леста» стала 100%-м собственником «Гейм Стрим»

Хотите сообщить важную новость? Пишите в Telegram-бот

Главные события и полезные ссылки в нашем Telegram-канале

Обсуждение
Комментируйте без ограничений

Релоцировались? Теперь вы можете комментировать без верификации аккаунта.

6

Усё стабильно. Стабильный рост. Как и обещали. Экономика бьёт рекорды. Заказчики деньги белазами везоут.

Пользователь отредактировал комментарий 19 ноября 2024, 16:59

povelitel-krasnogo-drakona
povelitel-krasnogo-drakona Проектный мессенджер в 我想排便
4

Белазами грузовиками или белазами ботинками?

povelitel-krasnogo-drakona
povelitel-krasnogo-drakona Проектный мессенджер в 我想排便
4

Что эта тревожная и дискредитирующая определённых должностных лиц новость делает на моём "сейф спейс" сайте?

shipishi
shipishi Должность в Белокрылые лошадки
0

какие оптимистичные прогнозы по обоим рублям. Учитывая, что в РФ обычная ипотека уже приближается к 30% годовых, рубль, конечно, будет в коридоре 95-100 руб. за доллар, ага.

Пользователь отредактировал комментарий 19 ноября 2024, 21:32

fallinmyhand
fallinmyhand Патриот в Мерси Софтваре
2

курс рубля и российского и беларусского зависит от цен на нефть, а не ставки рефинансирования

shipishi
shipishi Должность в Белокрылые лошадки
2

это ставка - симптом, что по деньгам экономика перекачана и обвал может случиться в любую минуту. Иначе имеется вечный двигатель по зарабатыванию денег - продавай доллары, рубли на депозит под 25%, через год обратно - готово 15-20% годовых в долларах с учетом некоторого падения курса. Процентный арбитраж называется. За такую доходность западные банки и фонды удавятся. И не только западные.

bacek
bacek Programmer в Конь с горы
0

Ну там уже вовсю Саудиты обсуждают отмену соглашения ОПЕК+. Так что к январю и цены на нефть кого-то сильно удивят.

fallinmyhand
fallinmyhand Патриот в Мерси Софтваре
0

Не рост доллара, а падение экспорта и рост импорта.

fallinmyhand
fallinmyhand Патриот в Мерси Софтваре

Комментарий скрыт за нарушение правил комментирования.

Правила тут, их всего 5

0

но это не точно

fallinmyhand
fallinmyhand Патриот в Мерси Софтваре

Комментарий скрыт за нарушение правил комментирования.

Правила тут, их всего 5

3

Все по плану, отрицательный рост вражеском валюты, которая белорусам не нужна

zabelarus14
zabelarus14 Инженер в НИИ им. Баца
-1

а есть тут те, кто подписался на фикспрайс в русруб на росгалеру? как у вас компенсируют курсовую разницу падения доллара?